橡胶产业链日度策略报告
摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 供应端季节性偏紧，海外原料止跌企稳，贸易商前期进口成本偏高利润倒挂，挺价情绪较浓。天胶前2月进口量不及此前预期，20号胶仓单忧虑再起，同时市场存在收储轮储预期，20号胶期价止跌反弹并带动沪胶修复。但国内产区逐步进入交割时节，云南临沧地区已有部分胶园开割，海南产区整体物候正常，有望正常开割，天然橡胶供应压力逐渐加大，压制胶价反弹空间。当前下游需求表现一般，轮胎企业成品库存天数高位、渠道库存充足，部分企业为了控制成品库存增速存小幅减产行为，原材料补库较为谨慎，以观望为主。整体而言，天然橡胶当前多空交织，20号胶库存偏紧及原料端企稳支撑胶价，但需求疲软、供应渐宽预期等压制上方反弹空间。资金影响下，节奏上20号胶短线仍强于沪胶。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月24日星期一 【交易策略】 胶价止跌反弹，短线预计区间震荡，操作上暂时观望或短多20号胶，快进快出。RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17200-17300元/吨。NR2505支撑位14100-14200元/吨，压力位15500-15600元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 成本端供需僵持，合成橡胶走势受消息面及天胶带动影响，盘中小幅上涨。近期合成橡胶供应方装置变动情况较多，浩普新材料顺丁装置检修提前，浙江石化、扬子石化装置预计近日重启运行。消息面多空影响均有，但对供需层面影响力度不大，原料端供应依然充裕，丁二烯产能利用率整体稳定，产量未见大幅下调，同时下游需求去库压力大，采购压价情绪较为坚决。成本端方面，丁二烯近期呈现供需僵持格局，供应方挺价情绪较浓，但2月进口量持续增加，供需宽松延续，基本面支撑有限，后续预计仍有下行空间。【交易策略】 成本端供需僵持，短线延续震荡趋势，后续僵持打破后行情存在走弱可能，操作上可考虑轻仓逢高空或卖出虚值看涨期权。BR2505合约支撑位13400-13500元/吨，压力位13700-13800元/吨。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连.................................................................................................
