天然橡胶
- 市场逻辑：供应端季节性偏紧，海外原料止跌企稳，贸易商前期进口成本偏高利润倒挂，挺价情绪较浓。天胶前2月进口量不及预期，20号胶仓单忧虑再起，市场存在收储轮储预期，20号胶期价止跌反弹并带动沪胶修复。但国内产区逐步进入交割时节，云南临沧地区已有部分胶园开割，海南产区整体物候正常，有望正常开割，天然橡胶供应压力逐渐加大，压制胶价反弹空间。下游需求表现一般，轮胎企业成品库存天数高位、渠道库存充足，部分企业小幅减产行为，原材料补库较为谨慎，以观望为主。整体而言，天然橡胶当前多空交织，20号胶库存偏紧及原料端企稳支撑胶价，但需求疲软、供应渐宽预期等压制上方反弹空间。资金影响下，节奏上20号胶短线仍强于沪胶。
- 交易策略：胶价止跌反弹，短线预计区间震荡，操作上暂时观望或短多20号胶，快进快出。RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17200-17300元/吨。NR2505支撑位14100-14200元/吨，压力位15500-15600元/吨。
合成橡胶
- 市场逻辑：成本端供需僵持，合成橡胶走势受消息面及天胶带动影响，盘中小幅上涨。近期合成橡胶供应方装置变动情况较多，浩普新材料顺丁装置检修提前，浙江石化、扬子石化装置预计近日重启运行。消息面多空影响均有，但对供需层面影响力度不大，原料端供应依然充裕，丁二烯产能利用率整体稳定，产量未见大幅下调，同时下游需求去库压力大，采购压价情绪较为坚决。成本端方面，丁二烯近期呈现供需僵持格局，供应方挺价情绪较浓，但2月进口量持续增加，供需宽松延续，基本面支撑有限，后续预计仍有下行空间。
- 交易策略：成本端供需僵持，短线延续震荡趋势，后续僵持打破后行情存在走弱可能，操作上可考虑轻仓逢高空或卖出虚值看涨期权。BR2505合约支撑位13400-13500元/吨，压力位13700-13800元/吨。
产业供需库存情况
- 重要资讯：东南亚主产区降雨量变化对割胶工作影响减弱及增强预期；泰国原料胶水价格持稳；交通运输部等发布老旧营运货车报废更新通知；山东鲁中地区送到价格稳定；华东出罐自提价格稳定；中国丁二烯行业产能利用率下降；丁二烯供价稳定；亚洲市场丁二烯周度价格下跌。
- 产业数据跟踪：ANRPC成员国整体供需情况；天然及合成橡胶进口数量；中国汽车产量；国内半钢胎及全钢胎开工率；全钢胎库存天数；丁二烯产能利用率；中国天然橡胶社会库存；库存:天然橡胶:青岛(保税区)；库存:20号胶:总计；顺丁橡胶周度库存。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况；天胶期权认沽认购比；天胶期权60天历史波动率；天胶期权加权隐含波动率。
- 合成橡胶期权成交持仓情况；合成橡胶期权认沽认购比；合成橡胶期权60天历史波动率；合成橡胶期权加权隐含波动率。
