市场概览
- CNH JNUCGC 3.15 ‘28：收盘价在RO的平价附近未变，部分受补仓兴趣支撑。
- 美元票据：PXCONS 28s/DAZAKI 28s存在双向兴趣。
- 国有企业远期合约：SPICPT上涨0.1点，CHPWCN下跌0.1点。
- 韩国发行：KOROIL以SOFR+77发行3年期浮动利率债，3年期和5年期固定利率债分别以CT3+65和CT5+70发行，较IPTs收紧。
- 中国发行：HYNMTR以SOFR+99和SOFR+135发行2年期和5年期浮动利率债，CT2+85、CT5+110、CT7+122发行固定利率债，较IPTs收紧；AVIILC发行CT3+63固定利率债和SOFR+83浮动利率债；SMBCAC发行CT5+103债券；MCAIRH发行CT3+120债券；POHANG/MTRC/PETMK/QBEAU/JFCPM宣布新发行许可。
- 中国资产管理公司（AMCs）：CCAMCL/GRWALL/CFAMCI 26-29s销售较好，收盘价宽幅1-2个基点；CBAAU/ANZ/NAB 30-36s在AMs/PBs购买下收窄1-3个基点。
- 欧盟AT1s：HSBC 6.95/BACR 8 Perps下跌0.1-0.4个点。
- 保险混合型产品：SUMILF Perp/NIPLIF 51-54s下跌0.1-0.3个点。
- 中国企业债（IGs）：CNOOCs/CHGRIds/YANTZEs长端下跌1.0-1.5个点；AACTEC 26-31s收紧1-4个基点。
- 大中华债券：港大中华33s紧缩2个基点，得益于AMCs购买；BNKEA/NANYAN 34s收盘价扩大1-5个基点；CKHH 30-34s扩大1-2个基点；CKINF/CKPH远期合约下跌0.4-1.0点；NWDEVL远期/27-31s下跌0.3-0.8点。
- 中国房地产市场：越秀31s上涨0.5点；VNKRLE/SHUION 25-26s上涨0.3点。
- 房地产之外：CHIOIL 26s上涨0.4点。
- 印尼：INDYIJ 29s/KIJAIJ 27s下跌0.5-0.8点。
新发行分析
- MARUB 35s：收益率上升3个基点。
- SMBCAC 30s：收益率保持不变。
- AVIILC 28-30s/KOROIL 28-30s：收益率上升1-2个基点。
- HYNMTR 27-30s：收益率上升1-5个基点。
- LGENSO 26-34s：收益率上升5-10个基点。
- LGFVs：收益率保持稳定。
- JFCPM：保持不变。
- FRESHK 28：远期价值为T+215bps，比IPT T+255bps长出7个月。
信用评论
- FRESHK：维持买入评级，资产质量稳定，预计2025年保持稳定。建议发行3.5年期高级无抵押美元债券，用于营运资金和可能的子公司贷款。
- Jollibee Worldwide Pte. Ltd.：发行5年期美元债券，YTM 5.1%，IPT T+160bps，主要负担契约净债务/股本>3倍。
- 中国航空工业国际租赁：发行3年期/5年SOFR+83浮动利率债和T+63固定利率债。
- 汉瑞海外投资公司：发行2年期/2年/5年/5年/7年固定利率债，T+85/T+110/T+122。
- 江苏汉瑞投资控股：发行3年期/3年/5年/5年/10年固定利率债，T+65/T+70/T+100。
- 韩国国家石油公司：发行Aa2/AA/未评级债券。
- 丸红株式会社：发行3年期/10年/30年固定利率债，T+165/T+175/SOFR Equiv/T+205。
- SMBC航空资本融资：发行3年期固定利率债，T+75。
- 郑州金水控股集团：发行3年期/5年/5年/每年10次固定利率债，T+85/T+100/T+205。
- 中国石油天然气公司：计划再融资CHIOIL 4.7 06/30/26的4亿美元债务。
- GLP中国：预计下月全额偿还1150万美元贷款。
- 现代兰地：重组方案有效日期为2025年3月27日。
- 蒙古国矿业公司：2024财年调整后的EBITDA同比下降2.7%。
- 中航集团：预计重组生效日期为2025年3月27日左右。
- 西部水泥公司：2024财年EBITDA同比下降10.4%。
重要数据
- 中国信用债发行：昨日117只，当月至今1657只，累计募集资金13420亿元，同比下降19.8%。
