核心观点与关键数据
锰硅
- 价格走势：本周锰硅期价和现货价格均震荡走弱，锰硅期价跌幅大于硅铁。锰硅5-9价差走弱，硅铁5-9价差走强。
- 基差：双硅价差均震荡走强。
- 生产成本：锰硅生产成本环比下降，硅铁即期生产成本增加。
- 生产利润：各主产区锰硅与硅铁即期生产利润均陷入亏损。
- 供需：锰矿端支撑松动，主产区陷入全面亏损，锰硅价格逼近年内低位。港口锰矿到货量增加，库存低位小幅回升，成本支撑大幅减弱。锰硅产量环比开始下降，样本钢厂需求量持续增加，但绝对值仍处于历史同期较低水平，供需格局较为宽松。
- 库存：63家样本企业库存环比增加，仓单数量仍然较高，钢厂锰硅库存可用天数环比增加，目前已经高于去年同期水平。
- 期权：锰硅期权20日历史波动率明显回落，已经跌至25%分位数以下，持仓及成交量认沽认购比率环比小幅增加。
硅铁
- 价格走势：本周双硅期价均震荡走弱，锰硅期价跌幅大于硅铁。
- 现货价格：硅铁现货价格波动不大。
- 供应：硅铁产量环比明显下降，2月硅铁产能利用率环比下降，2月全国硅铁产量环比下降5%，同比小幅增加。
- 需求：样本钢厂硅铁需求量当周值环比持续改善，但绝对值仍相对偏低。
- 成本：本周兰炭小料价格环比回升。
- 库存：硅铁样本企业库存持续增加，硅铁库存可用天数仍环比回升，目前已经高于去年同期水平。
- 期权：硅铁期权20日历史波动率低位小幅回升，但仍位于25%分位数以下，持仓及成交认沽认购比例波动较大，仍处于阶段性低位。
金属镁
- 价格：本周镁锭价格小幅上涨。
- 产量：2月镁锭产量环比小幅下降，但仍位于近年来同期中等偏高水平。
- 需求：现货端，价格偏弱情况下，市场采购较为谨慎，需求端仍待改善。
- 成本：本周兰炭小料价格环比回升。
研究结论
- 锰硅：短期锰硅期价仍低位震荡为主，但锰硅期价已经逼近历史低位，下方空间有限，关注整数关口支撑。
- 硅铁：短期走势略好于锰硅，但黑色整体偏弱情况下，预计短期仍低位震荡为主，关注减停产消息及市场情绪变化。
- 金属镁：需求端仍待改善。
