天然橡胶
- 市场逻辑：20号胶库存偏紧，但新季割胶存在供应增量压力，多空因素交织导致反弹承压。下游轮胎企业成品库存持续增长，去库压力较大，对原材料补库需求偏弱。
- 交易策略：短线暂时观望。RU2505支撑位16700-16800元/吨，压力位17400-17500元/吨；NR2505支撑位14200-14300元/吨，压力位15500-15600元/吨。
合成橡胶
- 市场逻辑：消息面利好支撑不足，下游需求平淡，合成橡胶震荡走弱。丁二烯供需宽松，产能利用率持续高位，价格下行压力较大。
- 交易策略：短线震荡偏弱，可考虑卖出虚值看涨期权。BR2505合约支撑位13400-13500元/吨，压力位13700-13800元/吨。
产业基本面情况
- 供需：东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱；云南临沧地区部分胶园开割，海南产区有望正常开割。轮胎企业产能利用率小幅波动，成品库存持续增长，去库压力较大。
- 期现库存：青岛地区天胶保税和一般贸易库存均环比增加，保税区库存增幅较大。中国天然橡胶社会库存环比增加，深色胶库存增加，浅色胶库存减少。
- 成本利润：丁二烯市场小幅震荡，供需基本面难有持续性利好；顺丁橡胶理论生产利润延续倒挂，但随着丁二烯价格调整，利润有所修复。
期权相关数据
- 天然橡胶和合成橡胶期权成交持仓情况及认沽认购比显示市场情绪偏向谨慎。
- 天然橡胶和合成橡胶期权60天历史波动率和加权隐含波动率均处于相对高位。
