橡胶产业链日度策略报告
摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 市场逻辑暂无变化，近期期现价格快速回调，短期受贸易商挺价情绪影响，胶价窄幅震荡。贸易商前期补库成本较高，进口利润亏损，低价出货意愿有限。但国内各港口到港增加现货流通充裕，销售压力下后续原料端支撑将有所减弱，一方面下游需求难有显著改善，企业成本库存天数高位，补库意愿有限；另一方面青岛地区现货库存持续累库，其中保税区库存环比增幅较大，主要受海外船货陆续到港入库影响，且其中美金标胶为主，带动保税库累库幅度超预期。整体利好支撑不足，宏观情绪偏弱，港口去库压力较大，预计天胶短暂整理后延续偏空走势。新一轮割胶在即，关注后续国内产区天气、虫害等情况。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月19日星期三 【交易策略】 利多支撑不足，预计短暂整理后延续偏空思路。RU2505支撑位16700-16800元/吨，压力位17400-17500元/吨。NR2505支撑位14200-14300元/吨，压力位14900-15000元/吨。 合成橡胶： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 近期装置变动较为频繁，浙江传化顺丁橡胶装置计划于3月25日停车检修，前一日杨子石化高顺丁橡胶装置亦临时停车，受消息面影响，周三合成橡胶价格坚挺且有小幅上涨。受华东地区部分装置临时停车影响，本周期高顺顺丁橡胶样本企业库存量为3.20万吨，较上期小幅下滑。供应端持续改善，目前生产利润依旧为负，短时间合成橡胶自身利好有所支撑。但成本端丁二烯供需仍然呈宽松格局，近期价格止跌反弹更多是由于装置检修及挺价炒涨所致。加贸易商前期补库成本较高，挺价情绪较浓，支撑近期价格走强。丁二烯产能利用率持续高位，国内产量较为充裕且库存偏高，供需面上无实质性利好，供方挺价难以延续，预计后续行情震荡偏弱，利空合成橡胶走势。短线上合成橡胶受供给端利好支撑，但后续成本端影响不力，合成橡胶反弹空间有限。 【交易策略】 装置停车支撑期价，但成本端或压制上方空间，短线建议区间操作或观望，BR2505合约支撑位13400-13500元/吨，压力位14000- 14100元/吨。套利策略上可多BR空NR。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图16：基差:合成橡胶主连....................................................
