方正中期煤化工策略日报（2025年3月17日）
摘要
- 甲醇：供需相对弱稳，缺乏方向指引，维持区间震荡走势，重心短期或探涨，压力位2600-2630，支撑位2500-2530。
- PVC：缺乏利好驱动，期货弱势不改，短期重心企稳回升，压力位5150-5160，操作上建议维持反弹试空思路，支撑位4950-5000。
- 尿素：供需仍宽松，上行驱动不足，重心在1730-1750附近支撑后企稳后，短期重心或走高，压力位1830-1850。
- 烧碱：现货持续深度升水，继续调整空间受限，或考验前低2580-2600附近支撑，上方压力在2760-2800。
第一部分 品种策略观点
| 品种 | 逻辑 | 观点 | 策略 | 支撑位 | 压力位 |
|------|------|------|------|--------|--------|
| 甲醇 | 供需弱稳 | 区间波动 | 高抛低吸 | 2500-2530 | 2600-2630 |
| PVC | 需求不济 | 低位企稳 | 反弹试空 | 4950-5000 | 5150-5160 |
| 烧碱 | 供强需弱 | 弱势调整 | 暂时观望 | 2580-2600 | 2760-2800 |
| 尿素 | 日产偏高 | 上行乏力 | 谨慎试多 | 1730-1750 | 1830-1850 |
第二部分 期货行情回顾
- 甲醇：最高价2597，最低价2558，收盘价2567，成交量706815，持仓量810024，涨跌幅-0.93%。
- PVC：最高价5073，最低价5034，收盘价5065，成交量681122，持仓量1134130，涨跌幅-0.06%。
- 尿素：最高价1785，最低价1761，收盘价1776，成交量143280，持仓量223004，涨跌幅0.40%。
- 烧碱：最高价2717，最低价2626，收盘价2646，成交量590779，持仓量272322，涨跌幅21.66%。
第三部分 现货市场走势
- 甲醇：区域涨跌互现，内地市场强于沿海，西北主产区企业报价上调，库存降至45.54万吨，沿海地区库存降至95.9万吨。
- PVC：大部分地区报价小幅上调，低价货源仍较多，西北主产区企业报价小幅走高，库存略上涨至47.42万吨。
- 尿素：各地区报价探涨，山东地区报价小幅走高，企业库存降至119.34万吨。
- 烧碱：大部分地区报价维稳运行，山东、河北、广东地区报价回落，厂库库存延续下滑态势，降至41.65万吨。
第四部分 期现基差变动
- 甲醇基差121，变化37。
- PVC基差-187，变化3。
- 尿素基差22，变化-5。
- 烧碱基差22，变化-7。
第五部分 行业开工水平
- 纯碱开工率81.10%，环比下降2.19%。
- 甲醇开工率86.04%，环比上升0.25%。
- PVC开工率80.74%，环比上升0.60%。
- 尿素开工率87.78%，环比下降1.25%。
- 烧碱开工率85.40%，环比下降0.20%。
第六部分 库存数据跟踪
- 甲醇港口库存91.10，周度变化-9.51。
- PVC社会库存49.74，周度变化-0.01。
- 尿素企业库存119.34，周度变化-2.93。
- 烧碱企业库存46.92，周度变化-0.39。
第七部分 市场供需现状
- 甲醇：煤炭走势不佳，成本端缺乏支撑，供应稳中有增，下游需求不温不火，港口库存缓慢回落。
- PVC：电石价格稳中有升，成本支撑尚不强，供应较为充裕，下游需求不济，市场延续高库存状态。
- 尿素：日产居高不下，货源供应充裕，下游需求阶段性放缓，企业库存压力犹存。
- 烧碱：产能利用率偏高，供应稳中有增，下游需求预期回落，厂库库存消化速度或放缓。
