橡胶产业链周度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 天然橡胶： 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 【市场逻辑】 供应端，近期原料支撑有所不足，截止3月13日泰国胶水价格67泰铢/公斤，较上周跌4.29%，同比去年跌12.99%。价格下跌原料，下游制品企业询盘氛围有所回暖，部分存在逢低补库意愿，但天胶现货端情况仍然采购意愿不足。需求端，本周期下游轮胎企业开工率以稳为主，涨跌互现。受益于中国汽车产业发展，2023年起半钢胎企业开工率持续高位，节后也快速恢复到历史高位水平，但企业国内销售表现平淡，海外订单面临压力，外销出货偏慢，库存延续增加，产能利用率略降;全钢胎开工率较年前有所提升，因销货较好库存不足，近日适度提产带动整体样本企业产能利用率小幅提升。成品库存上，全钢胎及半钢胎企业库存天数均小幅增加，后续仍面临去库压力，橡胶下游需求端暂时较为平淡。天然橡胶基本面供应端支撑边际减弱，需求暂无上行驱动。近日天胶高位快速回调，技术面上跌破关键支撑位，延续空头趋势，短期预计震荡偏弱走势，关注后续国内产区天气、虫害等情况。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月16日星期日 需求平淡暂无显著上行驱动，维持偏空思路操作。RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17300-17400元/吨。NR2505支撑位14000-14100元/吨，压力位14600-14700元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 周五丁二烯市场价格以稳为主，一方面前一日丁二烯连云港生产装置临时停车，供应端有所利好；另一方面下游浙江石化顺丁橡胶装置临时停车，需求端有所利空。装置频繁变动，供需消息面较为混乱，供应方依然坚持挺价，下游买盘越趋谨慎观望，维持僵持态势。但顺丁橡胶装置减。基本面上来看，丁二烯僵持局面难以持续，供需上暂无实质性利好，价格高位情况下库存持续增加，后续预计仍是偏弱趋势。合成橡胶当前行情以跟随成本端为主，从其自身基本面来看，下游全钢胎及半钢胎企业成品库存天数均小幅增加，后续仍面临去库压力，需求端暂时较为平淡。合成橡胶上涨驱动不足，后续预计仍走势偏弱。【交易策略】 成本端消息面利好利空互现，合成橡胶预计延续震荡偏弱。短线BR2504合约支撑位13200-13300元/吨，压力位14000-14100元/吨。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场情况分析......................................................................................................................1一、期货周度行情回顾.............................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2三、基差价差情况....................................................................................................................................3四、月间价差情况....................................................................................................................................4第三部分产业基本面情况.........................................................................................................................6一、国内现货价格....................................................................................................................................6二、产业供需...........................................................................................................................................7三、期现库存...........................................................................................................................................9四、成本利润.........................................................................................................................................10第四部分期权相关数据...........................................................................................................................11 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：橡胶主连基差................................................................................................................................................................................4图8：20号胶主连基差...........................................................................................................................................................................4图10：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................4图11：RU-BR价差....................................................................................................................................................................................4图12：基差:合成橡胶主连..................................................................................................................................................................4图13：橡胶期货5-9价差.......................................................................................................................................................................5图14：橡胶5-1价差..........................................................................................................................................................