生鲜软商品板块周度策略报告

生鲜软商品板块周度策略报告

摘要

软商品板块

• 白糖：国际糖价偏强带动郑糖上涨，北半球减产预期支撑糖价。印度产量下降，巴西新榨季开启市场看多。国内预测大幅增产，季节性累库但广西收榨偏早将进入去库阶段。郑糖短期高位震荡，操作上可考虑区间交易，关注糖浆进口政策变化。
• 纸浆：基本面变动有限，国内需求持稳，纸厂按需采购，供应端仍有压力。市场担心加拿大对中国供应增加，但ILIM停机检修缓解部分供应压力。1-2月中国纸浆进口量同比增加6%，3-4月预计仍较高。纸浆美元报价未回落，进口成本高，成品纸市场羸弱，上涨空间有限，维持偏震荡走势。
• 棉花：全球棉花宽松程度收敛，产区天气稳定，产量变化不大，需求端美国贸易政策扰动市场预期。美棉价格反映全球棉花宽松预期，未见新利空下期价下行动力不足，回归低位震荡。国内供应充裕影响逐步兑现，市场转向下游消费提振力度和贸易政策变化，利空压制最强的时期或已过去，期价回归重心缓慢上移。

生鲜果品板块

• 苹果：期价高位回落，关注03合约交割情况，接货意愿与仓单成本博弈延续，近远月价差施压05合约，但低库存支撑限制下行空间，苹果05合约维持区间预期。
• 红枣：期价高开低走，05合约震荡回落对现货修复升水，3月份红枣现货库存持续去化但整体余量仍然不低，消费整体处于季节性淡季。现货市场价格持稳，贸易环节收购谨慎，注册仓单增加。2505合约逢高谨慎做空为主，或择机空5多9套利。

第一部分板块策略推荐

• 生鲜果品：苹果2505（区间思路），红枣2505（逢高做空）。
• 软商品：白糖2505（区间震荡），纸浆2503（区间操作），棉花2505（逢高做空）。

第二部分板块周度行情回顾

• 期货行情：苹果2505上涨2.11%，红枣2505下跌0.22%，白糖2505上涨1.86%，纸浆2505上涨0.92%，棉花2505上涨0.74%。
• 现货行情：苹果价格持平，红枣价格下跌，白糖价格上涨，纸浆价格上涨，棉花价格上涨。

第三部分板块板块基差情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆基差走势图。

第四部分月间价差情况

• 苹果、红枣、白糖月间价差走势图。

第五部分期货仓单情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花仓单量变化情况表。

第六部分期权相关数据

• 苹果、红枣、白糖、棉花期权数据及策略推荐表。

第七部分板块期货基本面情况

• 苹果：产区天气情况，出口情况，库存情况。
• 红枣：成交量，到货量。
• 白糖：工业库存，进口数量，现期差。
• 纸浆：国内4港纸浆库存，全球生产商木浆库存天数，生活用纸、双胶纸、白卡纸、双铜纸周产量，主要品种现货价格，阔叶浆、针叶浆进口数量。
• 棉花：工业库存，商业库存，进口数量，服装类商品零售类值，服装出口金额。