黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。2.美国上周首次申领失业救济人数为22.1万人，预估为23.4万人，前值为24.2万人。美国1月贸易逆差扩大至创纪录的1314亿美元，预估1288亿美元。现货价格：网价上海地区螺纹3310元（-），北京地区3290（-10），上海地区热卷3380元（-20），天津地区热卷3330元（-）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 上周五夜盘黑色板块维持底部震荡走势，7日全国建筑钢材成交量为9万吨。上周钢联数据公布，钢材整体减产，其中螺纹增产而热卷加速减产；钢材整体转向去库，库存拐点来临，而受下游工地资金到位程度好转影响，螺纹表观需求加速上升，但板材出口受海外关税影响出现下滑，接单情况较差。目前钢材库存偏低，本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，短期盘面受宏观因素影响有所维持波动，后续钢价主线或转向基本面。随着天气转暖及资金陆续到位，下游工地开复工需求将持续好转，而受制于财政支出方向，需求表现可能缺乏亮点。近期韩国、越南对华钢材关税政策落地，3月钢材出口可能出现下滑，拖累钢材需求，警惕未来对热卷的进一步影响。从形态上看近期期价向下进一步破位，3月钢价整体仍然存在压力，钢价整体维持区间震荡格局。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势。 2.套利：建议观望。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.住房和城乡建设部部长倪虹表示，要把2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围；住宅层高标准将调整为不低于3米；继续打好保交房攻坚战，加大白名单贷款投放力度。2.国家统计局数据显示，2025年2月份，CPI同比下降0.7%，自2024年2月份以来首次出现负增长；PPI同比下降2.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1551元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1538元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1030元/吨，蒙5折盘面1086元/吨，蒙3折盘面1028元/吨，澳煤（港口现货）折盘面1020元/吨。 【逻辑分析】 上周铁水产量回升，需求边际好转；供给方面，当前大部分煤矿仍有一定利润，产量还有小幅回升空间，进口蒙煤供应能力也充足，目前受制于口岸高库存，进口蒙煤通关受到一定的制约，后续随着需求回升，焦煤供给也能快速进行匹配。总体看来，预计3月双焦供需双增，基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，难以走出像样的反弹。预计近期双焦延续底部震荡，上下空间都比较有限，重点关注下游钢材需求恢复进度。 【交易策略】 1.单边：近期延续底部震荡，上下空间都比较有限，建议区间操作为主2.套利：观望3.期权：观望4.期现：关注期现正套机会(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.住房和城乡建设部部长倪虹表示，要把2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围；住宅层高标准将调整为不低于3米；继续打好保交房攻坚战，加大白名单贷款投放力度。2.国家统计局数据显示，2025年2月份，CPI同比下降0.7%，自2024年2月份以来首次出现负增长；PPI同比下降2.2%，降幅较上月收窄0.1个百分点。3.3月7日，全国主港铁矿石成交74.30万吨，环比减10.6%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.00万吨，环比减22.8%。4.青岛港PB粉现货776（+1），折标准品817；超特粉现货645（+2），折标准品870；卡粉现货885（+0），折标准品841；主流定价品为PB粉现货776（+1），标准品817，05主力合约基差43。 【逻辑分析】 上周铁矿价格大幅下跌，盘面延续上周偏弱走势，核心在于市场预期转弱、叠加粗钢产量调控再起，短期对矿价形成了一定的压制。近期主流矿发运有所恢复，非主流发运同比减量得到持续，整体供应压力不大；需求端，近期终端需求环比持续回升，终端建材需求稳中向好，制造业用钢需求同比持续维持高水平。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，短期市场预期转弱难以持续，同时盘面价格的下跌较多释放风险，后期矿价回落空间较为有限。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡2．套利：观望3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.锰矿库存更新:天津港库存301.37万吨，环比下降12.86万吨；钦州港库存84.01万吨，环比增加5.71万吨；曹妃甸港口库存0万吨，环比下降1.73万吨；防城港库存2.3万吨，环比下降1.7万吨；锰矿库存总量387.68万吨，环比下降10.58万吨。2.海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。 【逻辑分析】硅铁方面，供应端，硅铁产量环比小幅下降，同比保持偏高水平。需求端，下游钢材去库速度偏慢，不过钢材利润情况好于去年，高炉生铁产量仍然加速上行，预计3月这一趋势仍将延续，但上方空间仍需要观察钢材需求恢复的情况。成本端方面，兰炭价格持续偏弱，不过青海电价上调3分，增加硅铁成本约240元/吨，对成本端有所支撑。总体来看，在需求和成本的带动下，本周硅铁期价预计企稳震荡。锰硅方面，供需情况与硅铁类似，供应略有增加但整体平稳，需求在3月处于上行趋势中，但空间需要观察钢材需求的高度。成本端仍然是锰硅主要驱动力，港口锰矿库存仍在下降趋势，同时上周加蓬锰矿突发无限期罢工，进一步推动了短期锰矿偏紧预期。不过需要提示的是，无限期罢工不是无限罢工下去，去年该矿山在8、9、12月也出现过多次罢工与和谈情况，因此仍需跟踪后续进展。本周预计震荡偏强，5-9月差也以正套为主。 【交易策略】 单边：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强；套利：锰硅5-9月差正套；期权：做空波动率为主。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn