贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约上涨0.27%报收679.56元/克，沪银主力合约上涨1.03%至8071元千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报2914.945美元/盎司，伦敦现货白银价格报32.931美元/盎司，小幅反弹。
重要资讯
- 密歇根大学将美国2月消费者信心指数从初值67.8下调至64.7，消费者对未来5-10年的长期通胀率预期上修至3.5%。
- 美国2月非农就业人口增加15.1万人，失业率为4.1%，为2024年11月以来新高；ADP就业人数录得7.7万人，远低于预期。
- 美国1月未季调CPI年率录得3%，核心CPI月率录得0.4%；CME“美联储观察”显示，3月维持利率不变概率为96.0%。
- 美国2024年四季度PCE年化季环比修正值为4.2%，核心PCE物价指数年化季环比修正值为2.7%；2025年1月核心PCE同比增长2.6%。
市场逻辑
- 美国宏观经济数据走弱，就业市场松动，市场开始计价美国经济衰退预期，贵金属价格短期承压。
- 1月美国核心PCE出现下降，通胀预期有所降温，市场预期美联储年底前降息3次共75个BP。
- 美元指数本周回调明显，目前已跌破104，但美联储主席鲍威尔表示无需急于调整利率。
- 欧洲股市走势强劲，市场风险偏好回升，黄金前期上涨动能衰竭，短期面临回调压力。
- 铜价日间涨幅扩大，白银商品属性对价格形成上行驱动，金银比短期下降。
交易策略
- 美债实际利率短期下行空间有限，贵金属价格短期受到流动性冲击，短期向下调整的风险增大。
- 可尝试逢高沽空，关注美国通胀数据。
- 沪银短期上方压力区间8000-8100元/千克附近，下方支撑区间7900-8000元/千克附近。
- 沪金上方压力区间675-680元/千克附近，下方支撑区间665-670元/千克附近。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，黄金需求分项统计中，投资需求占比最大；黄金供给分项统计中，矿产供给为主。
- 白银供需数据分析显示，白银需求分项统计中，工业需求占比最大；白银供给分项统计中，矿产供给为主。
贵金属期权数据分析
- 市场开始计价美国经济衰退预期，贵金属价格短期难以走出独立行情，金银价格短期承压。
- 美债实际利率短期下降空间有限，市场风险偏好回升，黄金前期上涨动能衰竭。
- 伦敦和纽约的价差开始收敛，现货紧张局面缓解，短端黄金租赁利率从前期高点快速下滑。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金。
