黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.据Mysteel不完全统计，2月以来国内16家钢厂发布检修信息，其中，中天钢铁集团（南通）计划于3月10日对1条螺纹钢产线进行例行检修，为期15天，同时对一座高炉及转炉小修，预计影响产量8.5万吨左右。 2.一线城市二手房市场迅速恢复中。2月，上海二手房网签量同比增约120%，创下近三年同期最高纪录；北京二手住宅网签量同比增87.6%；广州二手房网签量同比增29.04%；深圳市二手房签约量同比增102.5%。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3330元（-10），北京地区3310（-10），上海地区热卷3420元（-），天津地区热卷3340元（-10）。 【逻辑分析】 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，3日全国建筑钢材成交量为11.1万吨。上周钢联数据公布，钢材整体复产，但热卷继续减产而螺纹增产，电炉开工加速上升，电炉复工积极性不强；钢材整体累库速度放缓，库存拐点隐现。近期受市场消息影响，钢材下游成交情况反复，目前下游工地资金到位程度仍然不足，开复工进度不及往年，而受出口利润亏损及库存高位影响，建材需求修复情况好于热卷，近期卷螺差不断收窄。目前下游需求恢复情况不及预期，叠加铁矿石价格偏高，导致高炉复产积极性不足，但随着旺季需求的上升，后续仍有复产空间，钢厂对原料仍然存在补库需求，导致钢价下方存在较强支撑。目前钢材库存偏低，本身供需矛盾不足，宏观预期炒作偏多，今日“两会”即将召开，关注本年度经济增长目标及财政力度，短期或对黑色板块产生影响。2月韩国、越南对华钢材关税政策落地，3月钢材出口可能出现下滑，拖累钢材需求，警惕未来对热卷的进一步影响。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡走势。2.套利：建议做多热卷/铁矿石价差继续持有。3.期权：建议观望 双焦 【相关资讯】 1.国家能源局煤炭司司长刘涛表示，2025年和“十五五”时期是加速构建新型能源体系，推动煤炭转型发展的关键时期。煤炭司将持续加强煤炭稳产稳供。推进“十四五”煤炭规划各项任务实施，督促主要产煤省区加快落实规划目标，确保“十四五”煤炭规划圆满收官。加快推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，保障煤炭产能稳定接续。加快推进煤炭产能储备制度落地实施，推动符合条件的煤矿“应储尽储”，并建立储备产能启用机制。强化煤炭产能“一本账”管理，促进煤矿规划、建设、生产、退出有序衔接。加强煤炭供需监测分析，“点对点”协调解决煤炭生产供应中的重大问题。指导地方和企业稳定煤炭进口，深化煤炭对外合作。 2.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1538元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1497元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1040元/吨，蒙5折盘面1109元/吨，蒙3折盘面1013元/吨，澳煤折盘面1282元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡运行。基本面上，当前大部分煤矿仍有一定利润，产量还有回升空间，进口蒙煤供应能力也充足，目前受制于口岸高库存，进口蒙煤通关受到一定的制约，后续随着需求回升，焦煤供给也能快速进行匹配，双焦难以走出像样的反弹。总体看来，预计3月双焦供需双增，基本面边际上有所改善，但双焦中长期供需偏宽松格局难有改变，需要注意的是3月的两会可能会对市场有一定扰动，短期交易主线由基本面转向宏观预期，由于政策的不确定性，多空双方都较为谨慎，从而对底部形成一定的支撑，但反弹又缺乏足够的动力，预计双焦延续宽幅震荡运行态势，近期难有 趋势性行情。 【交易策略】 1.单边：预计近期延续宽幅震荡，区间操作为主2.套利：观望3.期权：焦煤05合约卖出宽跨（场外）4.期现：关注期现正套机会 铁矿 【相关资讯】 1.据Mysteel不完全整理，截至2月28日，21城出台22条楼市松绑政策，其中广东率先发行用于收购闲置存量土地专项债；多地发放新一轮购房补贴，还有城市出台旧房装修补贴等政策。 2. 2025年02月24日-03月02日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2737.6万吨，环比增加162.2万吨。澳洲发运量1941.3万吨，环比增加85.2万吨，其中澳洲发往中国的量1568.3万吨，环比减少13.8万吨。巴西发运量796.2万吨，环比增加76.9万吨。本期全球铁矿石发运总量3395.4万吨，环比增加328.5万吨。 3. 3月3日，全国主港铁矿石成交104.70万吨，环比增25.2%。 4.青岛港PB粉现货782（-20），折标准品824；超特粉现货646（-14），折标准品871；卡粉现货899（-13），折标准品856；主流定价品为PB粉现货782（-20），标准品824，05主力合约基差45。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅回升。近期铁矿价格下跌较多，更多是情绪面和资金面因素主导，基本面变化不大。需求端，当前终端用钢需求进入实质验证期，制造业用钢需求维持高位，建材用钢需求仍会贡献较大波动性，同时上半年地产端施工环节用钢需求是关键。整体 来看，随着近期盘面价格持续下跌，短期风险得多较多释放，后期矿价有望呈现宽幅震荡走势。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.中国2月财新制造业PMI 50.8，前值为50.1，为近三个月来高点。 2.唐山市为确保做好3月4-12日两会期间空气质量保障，部里将启动联防联控：3月4日至12日将启动提级强化管控措施，3月4日起全市独立球团（4家），独立热轧（77家）等行业全部停产调控。 【逻辑分析】硅铁方面，3日现货价格整体平稳。供应端，硅铁产量环比继续增加，原料端兰炭价格仍未止跌，供应和成本端仍对价格形成拖累；需求端，钢材表需继续季节性回升，带动钢材产量和硅铁需求回升，预计这一趋势在3月仍将持续。总体来看，在成本拖累与需求回升的博弈下，硅铁价格预计低位震荡为主。 锰硅方面，3日锰矿价格平稳运行，锰硅现货稳中偏强。锰硅自身供应端小幅收缩，需求端随着钢材需求和产量的回升，在3月也处于上行通道中。总体来看，锰硅自身供需边际有所改善。成本端锰矿方面，上周国内锰矿港口库存在低位继续下降，预计在成本与需求带动下震荡偏强。 【交易策略】 单边：硅铁底部震荡，锰硅震荡偏强； 套利：锰硅5-9月差正套； 期权：做空波动率为主。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn