烧碱
- 供需边际转强:山东烧碱开工率升至93%高位,但库存去库,表需良好。氧化铝厂送碱量回落后提高采买报价,后续检修增多,供需边际转强,碱厂现货报价普涨。
- 中期压力:氧化铝利润萎缩,市场对开工及投产意愿担忧,大方向氧化铝难对烧碱需求形成更进一步驱动。
- 期货策略:短期近月合约或有跟随现货反弹可能,节奏上或先强后弱,04合约3月震荡区间看2650-2950。
聚氯乙烯
- 供需双弱:上游利润亏损,需求端国内表现一般,地产端仍显拖累属性;出口端,上半年BIS影响有限,出口节前签单良好,但后续3月印度逐步进入斋月且至5月进入雨季,PVC出口预期承压。
- 库存支撑:从PVC库存看,周度环比去库且同比低于23-24年当期水平,对价格有一定支撑作用。
- 高空对待:大的供需矛盾难有改善契机,思路上维持高空对待,05运行区间暂看5100-5300。