天然橡胶
- 市场逻辑：近期宏观情绪影响橡胶期价波动，全球主产区停割或进入尾声，供应偏紧支撑胶价。2025年1-2月中国进口天然及合成橡胶同比增23.3%，节后东南亚船货到港补充市场，青岛现货库存累库。下游轮胎厂观望采购，出库量增幅不大。需求端，半钢胎开工率亮眼，全钢胎偏弱，暂无明显驱动。基本面多空交织，短期供应偏紧与库存累计僵持，需关注后续到港、去库、供应情况。若去库缓慢，3月底国内产区开割，存在季节性走弱可能。中长期看，橡胶处于产能周期拐点，年内重心上移。
- 交易策略：短期价格波动加大，20号胶更剧烈。季节性供应偏紧支撑价格，去库进度偏慢。预计高位宽幅震荡，建议谨慎观望，等待方向。RU2505合约支撑位16300-16400元/吨，压力位18200-18300元/吨。NR2505合约支撑位13800-14000元/吨，压力位15800-16000元/吨。
合成橡胶
- 市场逻辑：跟随成本端丁二烯走势，近期丁二烯价格大幅下挫，市场氛围较弱，带动合成橡胶期价下跌。丁二烯产能利用率和产量维持高位，虽有检修计划但影响有限。丁二烯价格仍偏高，利润提升厂家生产积极性。本周期国内丁二烯样本总库存环比下降2.88%，港口库存环比下降5.19%，库存有所去化，但仍维持三万吨以上高位。基本面上供应及库存仍面临压力，预计小幅偏弱走势。供需层面暂无显著变化，短期宏观形势加剧扰动，行情跟随成本端震荡走弱。
- 交易策略：宏观情绪扰动带动合成橡胶期价波动，丁二烯基本面面临供应压力预计走势偏弱，合成橡胶期价跟随成本端重心下移，可考虑逢高沽空。BR2504合约支撑位12900-13000元/吨，压力位15300-15500元/吨。
