商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：关注今日MPOB报告2豆油：跟随关税下的反弹情绪2豆粕：中方反制加拿大农产品、利多菜系，间接利多豆粕4豆一：周边品种影响，或跟随反弹4玉米：震荡偏强6白糖：偏弱运行8棉花：缺乏明显驱动维持震荡走势9鸡蛋：现货偏弱震荡11生猪：关注情绪高点12花生：现货滞涨13 2025年3月10日 棕榈油：关注今日MPOB报告 豆油：跟随关税下的反弹情绪 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产 于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税。中方敦促加方理性看待双边经贸合作，尊重客观事实，遵守世界贸易组织规则，立即纠正错误做法。 根据路透社的报道，特朗普政府正在考虑一项计划，即通过联合盟友封锁马六甲海峡，拦截伊朗油轮，以彻底阻断伊朗石油对中国等国的海上出口。这一计划旨在通过《防扩散安全倡议》（PSI）为幌子，对伊朗石油运输进行海上检查，延迟交货，从而打击伊朗经济，并对中国能源供应链施加压力。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年3月1-5日马来西亚棕榈油单产增加9.79%，出油率增加0.21%，产量环比增加10.90%。 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚2月1-28日棕榈油产量预估减少10.30%，其中马来半岛减少9.78%，沙巴减少12.75%，沙捞越减少5.48%，马来东部减少10.85%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：1豆油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年03月10日 豆粕：中方反制加拿大农产品、利多菜系，间接利多豆粕 豆一：周边品种影响，或跟随反弹 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 3月7日CBOT大豆日评：区间整理，大豆互有涨跌。北京德润林2025年3月8日消息：周五，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘互有涨跌，呈现近弱远强趋势。在贸易紧张局势刺激下，本周大豆市场剧烈波动，但周线上仅略微收低。周四，特朗普暂停几天前对来自墨西哥（美国第二大大豆买家）和加拿大的大部分商品征收的关税。但美国仍与全球最大大豆买家中国处于贸易战之中。人们猜测未来几周将有贸易壁垒和其他关税出台。市场人士正在关注美国农业部3月11日发布的3月份供需报告。美国农业部一位官员周四表示，该报告将在发布谷物和大豆预测时考虑现行的贸易政策。分析师猜测这份报告将显示2024/25年度大豆期末库存从2月份3.8亿蒲略微下调至3.79亿蒲。（汇易网） 国务院关税税则委员会关于对原产于加拿大的部分进口商品加征关税的公告。加拿大政府宣布，自2024年10月1日起，对从中国进口的电动汽车加征100%关税；自2024年10月22日起，对从中国进口的钢铁和铝产品加征25%关税。加方措施严重违反世界贸易组织规则，是典型的保护主义做法，构成对中方的歧视性措施，严重损害中方的合法权益。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。有关事项如下：一、对菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，具体商品范围见附件1。二、对水产品、猪肉加征25%关税，具体商品范围见附件2。三、对原产于加拿大的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。国务院关税税则委员会2025年3月8日（财政部、关税司） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：+1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年3月10日 玉米：震荡偏强 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2150-2170元/吨（新作挂牌），水分14.5%-15%，集装箱集港2210-2230元/吨，较昨日提高20元/吨；广东蛇口散船2240-2260元/吨，较昨日上涨10元/吨，集装箱新作报价2290-23130元/吨（呕吐1000ppb）；东北企业玉米价格震荡上行，黑龙江深加工潮粮折干收购1970-2060元/吨，吉林深加工玉米主流收购2020-2090元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2080-2150元/吨；华北玉米价格继续走强，山东深加工2230-2400元/吨，禽料玉米2250元/吨，猪料玉米2300-2350元/吨，河南2280-2300元/吨，猪料玉米2350元/吨，河北2180-2220元/吨左右。广东澳洲高粱（散）4月-5月船期报价2350元/吨；4-5月船期进口大麦（非俄乌）预售2150元/吨；7-9月进口玉米成本2100元/吨左右。 【趋势强度】 玉米趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250310 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：贸易保护主义下，市场交易衰退预期，美元弱，美股弱，大宗商品弱；巴西低库存背景下，印度产量低于预期，巴西产区降水偏低等；泰国到访中国，关注糖浆预拌粉政策转向预期；NFCSF预计24/25榨季印度食糖产量为2650万吨；巴西产区1-2月累计降水量偏低；巴西1月出口206万吨，同比减少34.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至2月底，24/25榨季全国共生产食糖972万吨（+177万吨），全国累计销售食糖475万吨（+97万吨），累计销糖率48.9%。中国海关数据显示，中国12月份进口食糖39万吨（-11万吨），24年累计进口435万吨（+37万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至2月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降4.98个百分点，累计产糖3981万吨（-235万吨），累计MIX同比下降0.90个百分点；2月上半月甘蔗压榨量同比下降55%，食糖产量同比下降74%。ISMA/NFCSF数据显示，截至2月28日，24/25榨季印度产糖2198万吨（-356万吨）。OCSB数据显示，截至2月28日，24/25榨季泰国累计产糖863万吨（+62万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年3月10日 棉花：缺乏明显驱动维持震荡走势 傅博 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货整体成交清淡，纺企刚需采购为主；2024/25南疆机采3129/29B杂3内部分成交基差CF05+800~850左右，疆内自提。2024/25北疆机采4129/29~30B杂3.5内较多销售基差报价在CF05+900及以上，同品质双29较低报价在CF05+800~900，疆内自提。2024/25南疆地方机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF05+700及以上，部分低基差在CF05+650~700，疆内自提。棉花出疆汽运费跌幅较大，铁路运费也有所下调；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在535元/吨左右，南疆阿克苏至山东菏泽汽运费约在590元/吨左右（含税非裸车价）。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场交投增加，属于季节性回升，总体尚未见到订单的强反馈。棉纱价格偏稳为主，局部高价有所下调。全棉坯布市场整体交投维持平稳，局部地区订单略有好转，但幅度有限，织厂整体开机较往年偏低，销售维持小单走货，库存压力暂不大，但织厂接单意愿强烈。 美棉概况：上周五ICE棉花期货上涨1.4%，空头回补和美元走弱推动ICE棉花延续反弹势头。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年3月10日 鸡蛋：现货偏弱震荡 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年3月10日 生猪：关注情绪高点 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【市场逻辑】 中美互收关税及宏观带动情绪后，再度公布中加关税，实际上猪肉关税对国内猪价影响有限，关注是否存在情绪高点；2月入场的二育希望获取肥标利润，南北均采购较大体量二育，集团被动压栏，但是，伴随肥猪需求逐步走弱，且1-2月饲料同比大幅增加，累库进一步确认，300斤猪只与标猪价差预期已开始走缩，前期入场二育体重接近300斤，市场承担较大消化库存的压力，注意止盈止损。短期LH2505合约支撑位12000元/吨，压力位14000元/吨 2025年3月10日 花生：现货滞涨 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南皇路店地区白沙通米4.2左右，开封地区大花生通米4.15-4.2左右，产区农户卖货意愿不高，上货量不大，询价拿货的不多，多数地区走货放缓，价格基本平稳。吉林地区308通米3.9-4.1左右，9616通米4.0左右，农户卖货不积极，基层供应有限，上货量不大，下游需求较为疲软，实际交易有限，价格基本平稳。辽宁锦州市308通米4.0-4.05左右，铁岭市308通米好货4.0-4.1左右，多数地区基层上货量不大，库存交易为主，好货报价坚挺，高价成交不多，价格基本平稳。山东地区基层上货量有限，多数地区以库存交易为主，部分地区外调货源，临沂市海花通米3.95-4.0左右，平度市潍花8通货4.4-4.5左右，要货的不多，价格基本平稳。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关