贵金属行情数据
- 2025年3月5日，沪金涨0.71%至680.58元/克，沪银涨0.08%至7950元/千克。
- 伦敦现货黄金报2917.59美元/盎司，现货白银报32.268美元/盎司，继续反弹。
重要资讯
- 密歇根大学2月消费者信心指数下调至64.7，长期通胀预期上修至3.5%。
- 美国第四季度实际GDP年化季率修正值为2.3%，1月未季调CPI年率录得3%。
- 美国总统特朗普重申将于4月2日征收对等关税，农产品关税也将于4月2日生效。
市场逻辑
- 美国宏观经济数据走弱，一季度GDP增速或转负，特朗普加征关税加剧全球经济不确定性。
- 美股回调，恐慌指数上升，贵金属避险属性驱动价格走强。
- 1月美国核心PCE下降，市场预期美联储6月重启降息，9月降息可能性大于不降息。
- 美元指数回落，通胀预期降温，但市场对美国滞涨担忧增加。
- 美债走强，比特币价格回落，黄金上涨动能衰竭。
- 伦敦和纽约价差收敛，现货紧张局面缓解，黄金去库趋势逆转。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，地缘政治冲突对贵金属价格的驱动减弱。
- 贵金属年初累计涨幅明显，短期反弹后面临回调压力，白银价格弹性更大。
交易策略
- 市场短期避险情绪上升，金银价格反弹但持续性存疑，可尝试逢高沽空。
- 沪银上方压力区间8000-8100元/千克，下方支撑区间7700-7800元/千克。
- 沪金上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，需求分项统计中投资需求占比最高，供给分项统计中矿产供给为主。
- 白银供需数据分析显示，需求弹性较大，供给端受矿产和再生供给影响。
贵金属期权数据分析
- 避险情绪走强推动金价上涨，俄乌冲突缓和可能性增加，黄金上涨动能暂告一段落。
- 现货黄金紧张局面缓解，租借利率大幅回落，伦敦库存止跌回升。
- 白银跟随金价波动，但避险和货币属性不及黄金，下跌弹性更大。
- 单腿策略可尝试卖出黄金和白银看涨期权，构建买入跨式策略做多波动率。
