方正中期期货研究院 煤化工策略日报（2025年3月5日）
品种策略观点
- 甲醇：供需弱稳，震荡运行。策略：高抛低吸，支撑位2500-2530元/吨，压力位2630-2650元/吨。
- PVC：需求不佳，承压回落。策略：空单持有，支撑位5000-5050元/吨，压力位5300-5360元/吨。
- 尿素：供需两增，行情反复。策略：暂时观望，支撑位1700-1730元/吨，压力位1830-1850元/吨。
- 烧碱：供需相对平稳，徘徊整理。策略：回调试多，支撑位2830-2850元/吨，压力位3000-3030元/吨。
期货行情回顾
- 甲醇：收盘价2591元/吨，跌幅0.61%，成交量609433手，持仓量881839手。
- PVC：收盘价5109元/吨，跌幅1.47%，成交量899678手，持仓量1099605手。
- 尿素：收盘价1760元/吨，跌幅0.28%，成交量277680手，持仓量244455手。
- 烧碱：收盘价2885元/吨，涨幅2.53%，成交量508163手，持仓量242259手。
现货市场走势
- 甲醇：区域报价分化，内地市场松动，沿海市场窄幅波动。西北主产区企业报价小幅下调，库存小幅回落至51.71万吨。
- PVC：各地区报价陆续跟跌，低价货源增加，整体成交好转。西北主产区企业报价跟随调整，库存略降至47.44万吨。
- 尿素：大部分地区报价跟随调整，低价货源增加，整体交投偏淡。企业库存继续下降至122.27万吨。
- 烧碱：区域表现不一，山东、河北地区报价略涨，内蒙古、浙江、福建、重庆地区价格回落。山东地区低浓度碱上调，高浓度碱维稳，库存略涨至48.09万吨。
期现基差变动
- 甲醇：基差62元/吨，变化11元/吨。
- PVC：基差-185元/吨，变化19元/吨。
- 尿素：基差22元/吨，变化-5元/吨。
- 烧碱：基差30元/吨，变化5元/吨。
行业开工水平
- 纯碱：开工率89.04%，环比上升1.19个百分点。
- 甲醇：开工率87.86%，环比下降1.64个百分点。
- PVC：开工率78.65%，环比下降2.14个百分点。
- 尿素：开工率86.64%，环比下降0.13个百分点。
- 烧碱：开工率83.90%，环比上升0.20个百分点。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存104.5万吨，周度变化-6.31万吨。
- PVC：社会库存47.05万吨，周度变化-0.34万吨。
- 尿素：企业库存129.51万吨，周度变化-12.74万吨。
- 烧碱：企业库存46.92万吨，周度变化-0.39万吨。
市场供需现状
- 甲醇：成本端低迷，供应相对稳定，下游需求不温不火，港口库存高位。
- PVC：成本端无支撑，供应稳定，需求跟进滞缓，市场高库存。
- 尿素：供应充裕，下游补货后心态谨慎，企业库存偏高。
- 烧碱：供应变化不大，下游刚需跟进尚可，市场缓慢去库。
