贵金属行情数据
- 2025年3月4日，沪金主力合约报收676.82元/克，上涨1.17%；沪银主力合约上涨1.07%至7938元/千克。
- 伦敦现货黄金价格报2898.305美元/盎司，阶段性反弹；伦敦现货白银价格收于31.666美元/盎司，反弹力度不及黄金。
重要资讯
- 密歇根大学消费者信心指数：从初值67.8下调至64.7，长期通胀率预期上修至3.5%。
- 美国经济数据：第四季度实际GDP年化季率修正值为2.3%；1月耐用品订单环比初值为3.1%；1月未季调CPI年率录得3%。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，按原有节奏继续缩表。
市场逻辑
- 美国宏观经济数据走弱，一季度GDP增速或转负，特朗普加征关税加剧全球经济不确定性，美股回调，恐慌指数上升，贵金属避险属性驱动价格走强。
- 1月美国核心PCE出现下降，市场预期美联储将在6月重启降息，9月降息可能性大于不降息，美元指数回落。
- 黄金周线八连涨后技术滞涨，美债走强，比特币价格回落，黄金上涨动能衰竭，风险大于机会。
- 伦敦和纽约价差收敛，现货黄金去库趋势逆转，短端黄金租赁利率下滑，LBMA黄金去库趋势出现逆转。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，欧洲股票市场年初回报较好，市场风险偏好回升。
交易策略
- 贵金属短期反弹持续性存疑，短期向下调整风险增大，可尝试逢高沽空。
- 沪银短期上方压力区间8000-8100元/千克，下方支撑区间7700-7800元/千克。
- 沪金短期上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，黄金需求分项统计中，投资需求占比最高；供给分项统计中，矿产供给为主。
- 白银供需数据分析显示，白银需求弹性更大，下跌弹性也更大。
贵金属期权数据分析
- 避险情绪走强推动近期国际金价上涨，俄乌冲突缓和、原油价格回落，全球资金风险偏好回升。
- 黄金期权历史波动率近期上升，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
- 白银跟随黄金价格波动，下跌弹性更大，单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权。
重要事项
- 报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证。
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