晨会纪要

2025年03月06日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】重要会议释放积极信号，大盘延续上行态势 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告 【宏观经济】央行开展3532亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】金融监管总局：科技企业并购贷款试点城市为北京市、上海市等18个城市 【财经要闻】国内成品油价迎“二连降”，国内汽、柴油每吨分别下调135元、130元 【财经要闻】我国民营企业数量从2012年的1085.7万户增长到2025年1月底的5670.7万户 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》 【行业动态】2025年政府工作报告强调公立医院改革、药品质量监管、支持创新药发展、医保支付方式改革等 【行业动态】国铁集团发布2024铁路统计公报 【行业动态】政府工作报告：实施适度宽松的货币政策，防范金融领域风险 【行业动态】中国对美部分农产品加征关税 【重点公司跟踪】温氏股份（300498.SZ）：战略入股安佑集团，优势互补打造合作利益共同体 四、湖南经济动态 【湘股动态】威胜信息（688100.SH）：已累计回购股份120.48万股，占公司总股本的0.2450% 【湖南省地方动态及政策】湖南出台10条措施促进农产品产销对接 近期研究报告集锦 【公司类】威胜信息（688100.SH）年报跟踪：海外业务增速亮眼，新产品持续创收 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】重要会议释放积极信号，大盘延续上行态势 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.47%，收于5201.03点；代表蓝筹股的上证指数涨0.53%，收于3341.96点；代表硬科技的科创50指数涨0.29%，收于1083.82点；代表创新成长的创业板指数涨0.01%，收于2190.36点；代表创新型中小企业的北证50指数涨2.82%，收于1418.9点。总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.77%，收于2641.45点；代表大盘股的中证A100指数涨0.42%，收于3735.54点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.45%，收于3902.57点；代表中盘股的中证500指数涨0.22%，收于5950.7点；代表小盘股的中证1000指数涨0.64%，收于6398.24点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.73%，收于2605.96点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，通信、机械设备、银行涨幅居前，综合、农林牧渔、房地产跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.37倍，处于历史后29.42%分位，市净率（LF）估值为1.34倍，处于历史后10.36%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为113.42倍，处于历史后99.92%分位，市净率（LF）估值为4.92倍，处于历史后51.6%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.71倍，处于历史后15.49%分位，市净率（LF）估值为4.2倍，处于历史后28.31%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.76倍，处于历史后39.49%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后12.32%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为67.06倍，处于历史后99.85%分位，市净率（LF）估值为4.45倍，处于历史后95.78%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2357家公司上涨，共有2882家公司下跌，其中涨停公司71家，跌停公司7家，全市场成交额15456.89亿元，较前一交易日增加657.92亿元。 四、市场策略 重要会议释放积极信号，大盘延续上行态势。周三A股主要指数震荡上行，上证指数领涨，个股涨跌数基本相当；全天成交额重回1.5万亿元以上，结束了此前连续三个交易日的萎缩。盘面上，工程机械、电信、银行、汽车等板块涨幅居前，能源、房地产、农业等板块回调。 国务院总理李强周三在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，紧扣国家发展战略和民生需求，发挥好各类政府投资工具作用，加强财政与金融配合，强化项目储备和要素保障，加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官。此外，政府工作报告首提具身智能、6G等概念，要求培育壮大新兴产业、未来产业。随着政府工作报告释放积极信号，工程机械、人工智能、电信等政策重点支持的方向均受到市场关注。 整体来看，在重要会议的提振下，周三大盘延续回升态势，但个股分化较为明显，短期内市场或将继续博弈宏观基本面与政策预期，指数可能仍有反复。操作上宜以低吸为主，密切跟踪资金流向。3-4月份，市场将从“流动性、政策驱动”逐步转向“经济基本面驱动”，短期在政策驱动下，可关注消费及顺周期风格。但中国科技股中长期向上逻辑基本确定，中期可关注科技股的低吸机会： （1）科技和自主可控方向。当前，全球正处于第四次科技革命的发轫期，科技领域成为大国竞争的核心抓手，国务院总理李强在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，要培育壮大新兴产业、未来产业，科技成长有望成为2025年以及更长时期的市场主线，当前可重点关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）政策支持的扩内需方向。政府工作报告中将“全方位扩大国内需求”作为十个方面工作任务中的首条，当前经济运行的突出矛盾是需求不足，外部环境变化可能对外需带来新的冲击，需要把发展着力点更多地放在内需上。近期以来，数码产品购新补贴等促进消费政策持续发力，可关注消费电子、家用电器、食品饮料等方向。 （3）传统产业改造升级方向。政府工作报告提出，推动传统产业改造提升。在全球经济竞争日趋激烈、技术变革加速的背景下，传统产业的高端化、智能化、绿色化发展是大势所趋，可关注工程机械、电力设备等方向。 股息板块仍有持续配置的价值，可逢低关注银行、煤炭、公用事业等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 3月5日，LOF基金价格指数上涨0.3%，ETF基金价格指数上涨0.46%，上证50ETF上涨0.71%，沪深300ETF上涨0.43%，中证500ETF上涨0.25%，标普500ETF下跌0.34%，日经225ETF基金上涨0.21%，德国30ETF下跌1.23%，法国CAC40ETF上涨1.04%，黄金ETF上涨0.74%，白银基金上涨0.43%，豆粕ETF下跌3.07%，嘉实原油下跌0.21%，3月5日，ETF总成交额约2466.96亿元。日内港股科技类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 3月5日，1年期国债到期收益率上行0.5bp至1.44%，10年期国债到期收益率持平在1.71%，1年期与10年期国债期限利差持平在26bp。1年期国开债到期收益率持平在1.64%，10年期国开债到期收益率下行0.4bp至1.72%。DR001上行1.8bp至1.76%，DR007上行0.8bp至1.77%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.94bp至36.08bp，3年期AA-AAA级等级利差上行2.00bp至27.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。 政府工作报告说，2024年，“稳”的态势巩固延续。主要表现在，经济规模稳步扩大，国内生产总值达到134.9万亿元、增长5%，增速居世界主要经济体前列，对全球经济增长的贡献率保持在30%左右。就业、物价总体平稳，城镇新增就业1256万人、城镇调查失业率平均为5.1%，居民消费价格上涨0.2%。国际收支基本平衡，对外贸易规模创历史新高，国际市场份额稳中有升，外汇储备超过3.2万亿美元。民生保障扎实稳固，居民人均可支配收入实际增长5.1%，脱贫攻坚成果持续巩固拓展，义务教育、基本养老、基本医疗、社会救助等保障力度加大。重点领域风险化解有序有效，社会大局保持稳定。 政府工作报告说，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 政府工作报告说，今年赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1个百分点；赤字规模5.66万亿元，比上年增加1.6万亿元；一般公共预算支出规模29.7万亿元，比上年增加1.2万亿元。 政府工作报告说，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新；落实和优化休假制度，释放消费潜力。 政府工作报告说，实施更加积极的财政政策，拟发行超长期特别国债1.3万亿元。实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。 政府工作报告说，经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级，在保障和改善民生中打造新的经济增长点。推动更多资金资源“投资于人”、服务于民生，支持扩大就业、促进居民增收减负、加强消费激励，形成经济发展和民生改善的良性循环。 政府工作报告说，培育壮大新兴产业、未来产业，深入推进战略性新兴产业融合集群发展。开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、 智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。 政府工作报告说，持续用力推动房地产市场止跌回稳。因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。拓宽保障性住房再贷款使用范围。发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。 【宏观经济】央行开展3532亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了3532亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日5487亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1955亿元。 【财经要闻】金融监管总局：科技企业并购贷款试点城市为北京市、上海市等18个城市叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，3月5日，国家金融监督管理总局有关司局负责人就做好科技企业并购贷款试点工作答记者问，金融监管总局在征求国家发展改革委、科技部、工业和信息化部意见的基础上，研究制