PTA
- 核心观点：近端TA供应基本持稳，聚酯负荷回升速度放缓，库存小幅去化，基差环比走强，现货加工费低位震荡。PX国内部分装置提负，部分检修计划推迟，海外小装置重启，PXN与结构基本维持，歧化与异构化利润维持，甲苯美亚芳烃套利价差有所回升。后续关注聚酯负荷回升速度、TA主流供应商检修及瓶片恢复情况。
- 关键数据：PTA现货成交日均成交基差2505(-27），仪征300万吨检修，恒力220万吨检修。
- 研究结论：月差与加工费表现或有所反复，短期震荡，高度关注瓶片恢复情况。
MEG
- 核心观点：近端国内油制存部分推迟重启与降负，煤制部分重启，开工基本持稳，到港回落且发货改善下港口库存逐步走平，基差小幅走强，下游备货水平小幅回升。后续港口预计度过累库最快阶段延续，下游备货水平不高，国产供应逐步减量，进口环比预计回落。
- 关键数据：MEG现货成交商谈价格4657-4674附近，基差对05（+33）附近，富德50万吨检修。
- 研究结论：整体格局不差，关注逢低多配机会。
涤纶短纤
- 核心观点：近端卓成、华宏、江南等装置提负，开工提升至88.6%，产销好转，库存环比去化。需求端涤纱端负荷延续回升，原料备货回升，成品库存暂未去化，效益低位震荡，短纤加工费持稳，绝对水平不高，产业进一步提负意愿或有限。
- 关键数据：现货价格6875附近，市场基差对04-20附近。
- 研究结论：后续若订单好转则纱线端补库需求或延续，关注阶段性做扩加工费机会。
天然橡胶 & 20号胶
- 核心观点：全国显性库存近期累库，但绝对水平仍不高。泰国原料价格坚挺，南部正常，东北逐步停割。泰国原料高位，生产利润较好，估值偏高。
- 关键数据：美金泰标现货2110，人民币混合胶上海全乳70.36，泰标加工利润-610。
- 研究结论：短期震荡，关注国内累库幅度；中长期仍是逢低做多思路。
苯乙烯
- 核心观点：乙烯(CFR东北亚）9000，纯苯（CFR中国）1675，苯乙烯（CFR中国）8755。
- 关键数据：EPS(华东普通料）6000。
- 研究结论：无明确短期策略，关注市场动态。
