贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间延续弱势，沪金主力合约报收677元/克，下跌0.59%；沪银主力合约下跌0.33%至7900元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报2890.72美元/盎司，伦敦现货白银价格收于31.768美元/盎司，技术上出现阶段性见顶迹象。
重要资讯
- 密歇根大学消费者信心指数：从初值67.8下调至64.7，长期通胀率预期上修至3.5%。
- 美国经济数据：亚特兰大联储预计2025年第一季度GDP增速2.9%；1月失业率4.0%，非农就业人口14.3万人。
- 美国通胀数据：1月未季调CPI年率3%，核心CPI月率0.4%。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，按原有节奏继续缩表。
- 贸易政策：美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%关税。
市场逻辑
- 美国2月消费者信心指数下降，利率期货市场预期美联储年内首次降息时点提前至7月，预计年内降息2次共50BP，但美元指数反弹。
- 黄金周线八连涨后技术上有回调需求，美股年初上涨乏力，波动率上升，彭博美国“七巨头”指数下跌10%。
- 宏观层面市场计价美元流动性短期收紧带来的风险资产估值回落，美股和黄金价格同步性较强，反映流动性宽松与否。
- 黄金前期上涨动能衰竭，风险大于机会，伦敦和纽约价差收敛，现货紧张局面缓解，短端黄金租赁利率下滑，LBMA黄金去库趋势逆转。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，市场避险情绪回落，黄金价格流畅上涨暂告一段落；白银短期跟随黄金价格波动，下行弹性更大。
交易策略
- 沪金在690关口附近久攻不下后，向下调整压力增大，沪银预计跟跌，短期逢高沽空。
- 沪银短期上方压力区间8100-8200元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克。
- 沪金上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，需求分项统计中，投资需求占比最高，供给方面，矿产供给和再生供给为主。
- 白银供需数据分析显示，白银需求以工业需求为主，供给方面，矿产供给和再生供给为主。
贵金属期权数据分析
- 避险情绪走强推升近期国际金价上涨，俄乌冲突缓和可能性增加，原油价格持续回落，全球资金风险偏好回升。
- 现货黄金紧张局面缓解，租借利率大幅回落，伦敦库存止跌回升；白银跟随黄金价格波动，下跌弹性更大。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金；贵金属期货短期波动率或将加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
