南华期货铁合金周报——硅铁成本下行，锰硅锰矿偏紧成品偏

——硅铁成本下行，锰硅锰矿偏紧成品偏弱 2025/2/28 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 周度数据 硅铁： 【成本】煤炭提降，陕西神木兰炭小料价格继续下跌来到610元/吨，环比下降6.2%；电价端内蒙地区上周电价下跌已部分反应在盘面，本周电价平稳运行；硅铁的成本将继续下降，预计硅铁价格仍将下行。 【供应】硅铁本周产量11.53万吨，环比增加2.3%；企业开工率为38.96%，相较于上周增加0.34%，处于历史同期相对中上水平。 【需求】本周硅铁需求量1.91万吨，环比增加1.83%。1月镁锭产量7.54万吨，同比增加12%，对硅铁的需求依旧有支持。 硅锰： 【成本】煤炭提降化工焦价格小幅下降，港口锰矿价格小幅走弱，但硅锰继续下行的空间有限。 【供应】硅锰本周产量20.14万吨，环比下降1.76%；企业开工率50.34%，相较于上周增加1.29%。 【需求】硅锰需求量为12.04万吨，环比增加1.7%，处于近5年历史同期中下水平。 【库存】本周港口锰矿库存继续去库，硅锰企业锰矿库存可用天数继续下降，可用13.9天，锰矿端仍是偏紧，还需关注锰矿的发运和到港情况。 周度观点 【硅铁】硅铁的成本端下跌将带动硅铁价格下行，硅铁仍呈现过剩格局，下游需求较为疲软，产量增加，硅铁自身的驱动相对较弱，走势更多受外部情绪影响，建议逢高做空。 【硅锰】目前硅锰的核心仍在锰矿端，港口锰矿库存维持历史同期最低水平。本周港口锰矿库存继续去库，硅锰企业锰矿库存可用天数继续下降。锰矿价格虽环比下降但价格还是相对较高，硅锰仍存在成本支撑，工厂库存转为仓单对盘面上行也存在压力。硅锰目前呈现上行有压力，下行有支撑的状态，若无明显矛盾维持震荡行情。 数据概览 价格、基差及价差 硅铁供应和库存 硅锰生产成本及利润 硅锰供应和库存 硅锰需求