苯乙烯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 综合分析与交易策略 【综合分析】 ◼上游方面，本周纯苯价格重心继续小幅抬升，山东纯苯供应维持偏紧，与华东之间的套利窗口继续打开，纯苯亚美套利窗口维持关闭，下游加权利润延续亏损，纯苯供需双降，港口库存环比上升。 ◼本周苯乙烯供减需增，港口库存环比上升，现货基差小幅走弱，苯乙烯现货基差窄幅波动，3月利华益72万吨/年和江苏虹威（盛虹）45万吨/年苯乙烯装置有检修计划，4月恒力石化、扬子巴斯夫等苯乙烯装置有检修计划，中信国安20万吨/年苯乙烯新装置有投产预期，苯乙烯纸货基差小幅走强，非一体化装置和POSM装置延续亏损。近期苯乙烯进口到港货源偏多，港口库存仍有回升预期，苯乙烯供需矛盾不大，价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：卖宽跨 第二章核心逻辑分析 2.1纯苯-山东和华东纯苯套利窗口维持打开 ◼本周纯苯价格重心继续小幅抬升山东纯苯供应维持偏紧，与华东之间的套利窗口继续打开。 ◼受部分装置延期检修的影响，纯苯纸货远月价格继续走强，现货和纸货价差继续缩小。 2.1纯苯-供需双降港口库存增加 ◼本周石油苯开工环比回落，加氢苯开工回升，后期浙石化重整有检修计划，扬子石化、金陵石、原计划3月检修将推迟1-2月，纯苯下游加权开工率回落，纯苯港口库存上升。 2.1纯苯-亚美套利窗口维持关闭 目前纯苯亚美套利窗口维持关闭，月进口量或维持稳定。 纯苯中韩价差 纯苯美韩价差 2.1纯苯-下游加权利润延续亏损 2.2苯乙烯-港口库存小幅增加基差偏强 ◼本周苯乙烯现货基差窄幅波动，3月检修装置增多，苯乙烯纸货基差小幅走强，截止21日苯乙烯现货商谈基差在03盘面+（60-80），2月下基差在04盘面+（50-55），3月下基差在04盘面+（110-120）。 ◼本周华东苯乙烯港口库存小幅累库，下游原料库存和长约货源相对充裕，苯乙烯现货成交气氛偏淡。 2.2苯乙烯-供减需增港口库存上升 ◼本周苯乙烯供减需增，港口库存小幅累库，苯乙烯非一体化装置和POSM装置延续亏损。近期苯乙烯进口到港货源偏多，港口库存仍有回升预期。 ◼3月利华益72万吨/年和江苏虹威（盛虹）45万吨/年苯乙烯装置有检修计划，4月恒力石化、扬子巴斯夫等苯乙烯装置有检修计划，中信国安20万吨/年苯乙烯新装置有投产预期。 2.2苯乙烯-3S利润抬升开工走强 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 纯苯开工率 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-内外盘价格 3.2苯乙烯-内盘价差 3.2苯乙烯-产业链利润 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯-库存 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。