贵金属行情数据
- 国内贵金属期货日间维持稳定，沪金主力合约报收685.98元/克，上涨0.03%；沪银主力合约下跌0.52%至8087元/千克。
- 外盘方面，伦敦现货黄金价格报2943.43美元/盎司，临近前高；伦敦现货白银价格收于32.602美元/盎司，出现阶段性见顶迹象。
重要资讯
- 密歇根大学消费者信心指数：从初值67.8下调至64.7，消费者对未来5-10年通胀率预期上修至3.5%。
- 美国经济数据：亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年第一季度GDP增速2.9%；1月失业率录得4.0%，非农就业人口14.3万人。
- 美国通胀数据：1月未季调CPI年率录得3%，核心CPI月率录得0.4%。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，按原有节奏继续缩表。
- 特朗普关税政策：对进口自中国的商品加征10%关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%关税。
市场逻辑
- 美联储官员强调通胀路径不确定性，市场预期美联储年内降息次数下调至1次25BP，时间延后至12月，对贵金属价格上涨节奏形成压制。
- 特朗普关税政策引发市场避险情绪，提振短期金银价格。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，原油价格持续回落，全球资金风险偏好回升，黄金价格流畅上涨暂告一段落。
- 白银避险属性不及黄金，前期涨幅相对温和，金银比上升到历史高位水平，随着市场避险情绪退潮，白银后续价格走势有望强于黄金，金银比下行空间较大。
交易策略
- 美联储年内降息次数预期下降，市场短期避险情绪下降，风险资产价格走强，黄金白银本轮流畅上涨暂告一段落。
- 中期来看，特朗普第二任期内宏观不确定性加大，全球央行购金意愿仍较强，美国二次通胀风险增加，美联储仍处于降息周期，贵金属中期趋势性上行趋势未动摇，但短期谨慎追涨。
- 沪银短期上方压力区间8100-8200元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克；沪金上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
- 贵金属期权方面，可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率与黄金走势呈负相关，美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀数据对黄金价格有显著影响。
供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，黄金需求主要来自投资和工业领域，供给主要来自矿产和官方销售。
- 白银供需数据分析显示，白银需求主要来自工业领域，供给主要来自矿产和回收。
期权数据分析
- 避险情绪走强是推升近期国际金价上涨的直接原因，但市场避险情绪降温，贵金属价格本轮上涨暂告一段落。
- 中国和印度消费旺季已过，美国1月CPI年率走高，核心CPI月率超预期反弹，美联储年内降息次数预期下降至1次25BP。
- 可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金；构建买入跨式策略做多波动率。
