贵金属行情数据
- 沪金主力合约报收682.82元/克，上涨0.50%。
- 沪银主力合约下跌0.48%至8077元/吨。
重要资讯
- 美国1月ISM非制造业PMI录得52.8，低于预期；制造业PMI录得50.1，高于预期。
- 美国1月ADP就业人数18.3万人，为去年10月以来新高。
- 亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速2.9%。
- 美国1月失业率录得4.0%，为去年5月以来新低。
- 美国1月未季调CPI年率录得3%，为2024年6月以来最大增幅。
- 美国1月季调后核心CPI月率录得0.4%，为2024年3月以来最大增幅。
- 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，并按原有节奏继续缩表。
- 美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%的关税。
市场逻辑
- 美国1月零售销售月率为-0.9%，为2024年1月以来的最大降幅，但贵金属价格未受明显提振。
- 美国1月CPI年率意外走高，核心CPI月率超预期反弹，鲍威尔表示当前无需急于降息，市场对美联储今年降息次数预期下调至1次25BP，时间延后至12月。
- 春节后贵金属上涨主要受避险情绪驱动，但近期特朗普推迟实施对等关税，市场对贸易冲突升级的担忧缓解。
- 俄乌冲突缓和可能性增加，原油价格回落，全球风险偏好回升，黄金价格流畅上涨暂告一段落。
- 白银避险属性不及黄金，前期涨幅相对温和，金银比上升到历史高位水平，随着避险情绪退潮，白银价格走势强于黄金，金银比后续仍有下行空间。
交易策略
- 操作上建议短空长多。
- 沪银短期上方压力区间8100-8200元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克。
- 沪金上方压力区间680-690元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
贵金属供需数据分析
- 全球黄金供需数据分析显示，黄金需求主要来自投资和工业领域，供给主要来自矿产和回收。
- 白银供需数据分析显示，白银需求主要来自工业和投资领域，供给主要来自矿产和回收。
贵金属期权数据分析
- 避险情绪走强推升近期国际金价上涨，但特朗普加关税措施已被阶段性计价，全球风险偏好回升，贵金属价格本轮上涨暂告一段落。
- 中国和印度消费旺季已过，美国1月CPI年率走高，美联储年内降息次数预期下降至1次25BP。
- 单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看涨期权，收取权利金。
- 贵金属期货短期快速上涨后，波动率或将加大，可尝试构建买入跨式策略做多波动率。
