周度行情回顾
煤化工市场涨跌互现，走势分化。尿素期货低位反弹，站稳1800关口；烧碱和尿素弱势调整，烧碱破位下行；PVC延续底部震荡。
宏观经济环境
1月份CPI涨幅扩大至0.5%，PPI同比下降2.3%。制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.2%，经济总体产出保持扩张。
上游煤炭市场
煤炭市场弱势难改，报价小幅走低。产地煤矿生产正常，市场煤出货不畅，下游用户采购不积极，短期价格仍存在下行可能。
现货市场运行情况
- 甲醇：现货升水，基差走高，做多基差套利可谨慎持有。行业开工窄幅下滑，整体为76.12%，下游需求恢复缓慢，港口库存继续走高。
- PVC：现货深度贴水，基差略有收敛，可考虑做多基差期现套利。行业开工水平回落至78.90%，下游制品厂开工低位，社会库存增加。
- 尿素：现货贴水，基差走弱，可考虑做多基差期现套利。行业开工小幅回落，库存高位回落，下游复工带动交投好转。
- 烧碱：现货转为升水，基差扩大，做多基差套利可逐步减持。产能利用率走高，库存继续增加，下游接货积极性不高。
煤化工品种基本面
- 甲醇：供需两弱，港口库存累积，缺乏驱动，期价弱势回落，短期或考验2500-2530附近支撑。
- PVC：供需两弱，库存偏高，期价底部震荡，上方5300-5360附近承压，下方支撑关注5130-5150附近。
- 尿素：供应充裕，需求季节性明显，期价低位反弹，重心站稳1800关口后重回前期震荡区间，压力位关注1930-1950附近。
- 烧碱：供应稳定，需求不及预期，期价高位调整，有望在2850-2900附近盘整，关注其能否企稳。
套利操作机会
- 期现套利：甲醇、PVC、尿素、烧碱均有套利机会。
- 跨品种套利：甲醇/PP价差收敛，产业链利润修复，可做多产业链利润。
品种交易策略
- 甲醇：承压下行，支撑位2500-2530，压力位2600-2615。
- PVC：底部震荡，反弹试空，支撑位5130-5150，压力位5300-5360。
- 尿素：稳中上行，短期偏多，支撑位1730-1750，压力位1930-1950。
- 烧碱：高位调整，暂时关注，支撑位2850-2900，压力位3100-3150。
