黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。 2.Mysteel：本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3083元/吨，周环比上调7元/吨，与2月12日普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂平均亏损43元/吨。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3340元（-10），北京地区3290（-10），上海地区热卷3420元（+20），天津地区热卷3340元（-10）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日钢材夜盘依然维持震荡走势，螺纹期货波动率持续走跌。前期美国关税情绪释放过后，市场又传出新的利多，导致盘面暂时缺乏方向。从基本面来看，受到钢厂利润持续修复影响，钢材整体复产，其中螺纹复产进度好于热卷；目前下游工地资金到位继续下滑，钢材累库力度加强，预计月底前库存仍然持续累积，但今年库存水平整体偏低，库存拐点的到来可能比以往更靠前。未来粗钢供应或随着电炉复产快速修复，钢厂对原料存在补库需求，可能带动成本重心上移，叠加钢材库存偏低，1季度钢材存在抢出口行为，钢价下方存在较强支撑。目前仍处于预期炒作阶段，受此影响钢价整体或维持区间震荡走势，后续需要关注元宵节后需求修复情况及宏观政策影响。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持区间震荡走势。 2.套利：正套继续持有。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：12日西北某大型钢厂招标蒙5#精煤A11、S0.65、V26-28、G80、Mt8、Y16、CSR63、岩相≤0.13，火运到厂价1245元/吨，成交数量3万吨，火运到厂价1255元/吨，成交数量1.325万吨，火运到厂价1256元/吨，成交数量1.325万吨，合计成交数量5.65万吨，成交均价较上期1月17日下降42元/吨。 2.【我的钢铁】Mysteel12日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2313元/吨，平均钢坯含税成本3083元/吨，周环比上调7元/吨，与2月12日当前普方坯出厂价格3040元/吨相比，钢厂平均亏损43元/吨，周环比增加57元/吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1634元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1596元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1090元/吨，蒙5折盘面1150元/吨，蒙3折盘面1053元/吨，澳煤折盘面1262元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦震荡偏弱运行，节后以来盘面双焦价格宽幅震荡，市场方向不明朗，博弈加大。现货上节后双焦延续偏弱运行，焦煤方面，当前大部分煤矿陆续已复产，进口蒙煤通关也恢复正常，焦煤供应逐步恢复，节后焦煤竞拍成交价格下跌为主，市场心态偏弱；焦炭方面，当前焦炭供需偏宽松，春节后焦化企业焦炭库存压力增加，目前钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦炭第八轮降价已经落地，且市场仍有看跌预期。双焦基本面上乏善可陈，宏观上扰动较大，双焦市场无明确交易主线，预计近期双焦市场波动加大，宽幅震荡，后续重点关注国内宏观预期以及海外市场变化。 【交易策略】 1.单边：宽幅震荡，建议区间操作，重点关注海内外宏观市场变化 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注期现正套机会 铁矿 【相关资讯】 1.美国1月CPI同比增长3%，为2024年6月以来最大增幅，高于市场预期。交易员预计美联储将减少政策宽松力度，将下次美联储降息时间从9月调整至12月。 2.福德士河（Fortescue）计划收购澳洲红鹰矿业及其Blacksmith铁矿项目，强化皮尔巴拉地区布局。Blacksmith项目作为该地区最大的未开发铁矿资源之一，拥有高品位铁矿石。 3.运用地方政府专项债券资金收储存量闲置土地的工作加速推进。截至2月11日，各地拟运用专项债收储地块总计100余宗，拟收回收购价格合计超260亿元。 4.青岛港PB粉现货816（+12），折标准品862；超特粉现货675（+7），折标准品903；卡粉现货928（+8），折标准品888；主流定价品为PB粉现货816（+12），标准品862，05主力合约基差34。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅回落。本周铁矿价格阶段性高位，市场情绪反复，盘面分歧有所加大。供应端，2025年初至今主流矿发运同比小幅回落，其中澳洲铁矿发运受天气影响较大；而非主流矿发运同比延续减量，主要原因在于去年普氏铁矿长时间处于90美金附近有望导致非主流出现不同幅度减产，国内铁矿供应压力有望显著减弱。需求端，2025年上半年可能出现较大转变，一是宏观情绪回暖较为确定，实物工作量的落地有望加速；二是基建上半年可能存在较大的释放空间，对用钢需求形成较强的支撑；三是制造业用钢需求有望维持韧性。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较为确定，上半年终端用钢需求值得期待，后市矿价走势有望偏强。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.12日天津港半碳酸报价主流44-45元/吨度，加蓬主流报价55元/吨度，澳块主流报价55-56元/吨度，南非中铁46-47元/吨度，加蓬块Mn48%报价58元/吨度。 2.South32 2025年3月南非半碳酸块报盘4.65美元/吨度，与上月环比增加0.6美元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，12日现货价格稳中偏弱。供应端，春节后硅铁产量整体平稳为主；需求端，年后钢材产量将季节性回升，不过年后钢材利润有所压缩，复产速度可能偏慢。总体来看，目前硅铁自身基本面相对平稳，锰硅市场大涨大跌对情绪扰动较大，后期重点关注钢材端需求恢复情况，短期震荡为主。 锰硅方面，12日锰矿价格下跌，天津港半碳酸、加蓬块下跌1至3元/吨度，锰硅现货下跌200至500元/吨。如我们上期日报所述，上周锰硅大幅增仓近20万手，然而加蓬锰矿发货阶段性超预期，导致多头出现踩踏，11至12日已累计减仓14万余手，大部分风险已经释放，预计后续逐步企稳震荡，等待观察锰矿供应端进一步的变化。 【交易策略】 单边：高位震荡； 套利：关注期现正套机会； 期权：观望。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn