黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。 2.1月印度粗钢产量达1291万吨，同比增1.1%，主要受到成品钢需求增长的推动。塔塔钢铁计划在2月中旬至3月初对卡林加纳格和贾姆谢德布尔工厂进行例行检修，预计2月份印度粗钢产量将同比下降。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 现货价格：网价上海地区螺纹3350元（-30），北京地区3300（-10），上海地区热卷3400元（-40），天津地区热卷3370元（-）。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 【逻辑分析】 昨日钢材夜盘维持震荡偏弱走势，受宏观影响黑色板块整体承压。近期美国关税政策落地，市场情绪偏弱，期货盘面跟随情绪走跌。从基本面来看，受到钢厂利润持续修复影响，钢材整体复产，其中螺纹复产进度好于热卷；目前下游工地仍然停工放假，钢材累库力度加强，预计月底前库存仍然持续累积，但今年库存水平整体偏低，库存拐点的到来可能比以往更靠前。未来粗钢供应或随着电炉复产快速修复，钢厂对原料存在补库需求，可能带动成本重心上移，叠加钢材库存偏低，1季度钢材存在抢出口行为，钢价存在较强支撑。目前仍处于预期炒作阶段，美国关税可能又出现反复，受此影响钢价整体或维持区间震荡走势，后续需要关注元宵节后需求修复情况及宏观政策影响。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持区间震荡走势。 2.套利：正套继续持有。 3.期权：建议观望。 双焦 【相关资讯】 1.【汾渭信息】产地焦煤讯，山西晋中地区焦煤市场偏弱运行。产地整体供应快速回升，但焦炭再降预期仍强，下游焦企仍多主动控制原料库存，焦煤成交不佳价格延续跌势，目前区域内简混中硫主焦（A10.5 S1.3 G80）报价多降至1170-1200元/吨左右，节后普遍下跌30-60元/吨，介于短期原料需求难有明显起色，供需宽松格局下煤价仍将继续承压。 2.【汾渭信息】焦炭讯，随着八轮落地，部分焦化盈利能力转弱，外加出货压力，少数焦企有一定减产行为，但基于整体焦化多在盈亏线上下边缘，行业整体减产动力不强，上周投机环节拿货量有限对市场改善有限，整体看钢厂仍在高位库存水平下，焦炭后续降价为大概率事件。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1634元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1596元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1110元/吨，蒙5折盘面1150元/吨，蒙3折盘面1053元/吨，澳煤折盘面1262元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦震荡运行，节后以来盘面双焦价格宽幅震荡，市场方向不明朗，博弈加大。当前大部分煤矿已复产，进口蒙煤通关也恢复正常，焦煤供应逐步恢复，焦煤整体库存处于高位，节后焦煤竞拍成交价格下跌为主，市场心态偏弱；焦炭方面，当前焦炭供需偏宽松，春节后焦化企业焦炭库存压力增加，目前钢厂对于焦炭价格仍掌握主动权，焦炭第八轮降价已经落地，且市场仍有看跌预期。双焦基本面上乏善可陈，宏观上扰动较大，双焦市场无明确交易主线，预计近期双焦市场波动加大，宽幅震荡，后续重点关注国内宏观预期以及海外市场变化。 【交易策略】 1.单边：波动加大、宽幅震荡，建议区间操作，重点关注海内外宏观市场变化 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：关注期现正套机会 铁矿 【相关资讯】 1.美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。行政命令显示，新税率将于3月12日生效。 2. 2月11日，美联储主席鲍威尔出席参议院金融、住房和城市事务委员会听证会。鲍威尔重申无需急于调整利率。他表示，美联储将在夏末前完成框架审查，框架审查将不包括对通胀目标的关注，通胀目标仍将保持在2%。 3. 2月10日，中国47港进口铁矿石库存总量15846.54万吨，较上周一增加118.25万吨；45港库存总量15216.54万吨，环比增加157.55万吨。 4.青岛港PB粉现货804（-10），折标准品849；超特粉现货668（-6），折标准品896；卡粉现货930（-10），折标准品879；主流定价品为PB粉现货804（-10），标准品849，05主力合约基差37。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格小幅震荡。本周价格阶段性高位，市场情绪有所回落，基本面变化不大。供应端，2025年初至今主流矿发运同比小幅回落，其中澳洲铁矿发运受天气影响较大；而非主流矿发运同比延续减量，主要原因在于去年普氏铁矿长时间处于90美金附近有望导致非主流出现不同幅度减产，上半年国内铁矿供应压力有望显著减弱。需求端，2025年上半年可能出现较大转变，一是宏观情绪回暖较为确定，实物工作量的落地有望加速；二是基建上半年可能存在较大的释放空间，对用钢需求形成较强的支撑；三是制造业用钢需求有望维持韧性，终端需求增量值得期待。整体来看，当前市场宏观稳增长主线较 为确定，国内铁矿基本面好转有望延续，后市矿价走势有望偏强。 【交易策略】 1．单边：震荡偏强 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.据百川盈孚了解，内蒙大厂兰炭采购价格下调，中料下调33元/吨执行750元/吨，小料下调33元/吨执行680元/吨，均出厂价承兑含税，自2月12日到厂执行。 2.北方某大型钢厂硅锰招标启动，量11500吨，1月份：11700吨（1月未定价）。 【逻辑分析】硅铁方面，11日现货价格稳中偏弱。供应端，上周硅铁产量环比基本持平；需求端，钢厂利润水平尚可，不过部分城市样本来看，螺纹钢库存仍在累积之中，带钢等品种库存也略高，关注后续钢厂检修情况。总体来看，目前硅铁自身供需相对平稳，受钢材需求启动节奏以及锰硅市场情绪扰动较大，短期震荡为主。 锰硅方面，11日锰矿平稳运行，锰硅现货稳中偏弱。11日锰硅期价大幅下跌，收盘封住跌停。主要来自加蓬锰矿发货量环比增加，同时锰矿港口库存季节性累积，对市场情绪有所冲击。由于上周大幅增仓近20万手，短期内这部分头寸止损带来的波动将是主导因素，11日已经减仓6万余手，预计在全部或大部分增仓离场之前，仍有部分调整压力。 【交易策略】 单边：高位震荡，锰硅关注持仓量变动情况，短期仍有压力； 套利：关注期现正套机会，锰硅5-9月差正套止盈离场； 期权：观望。 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn