一、财经要闻
- 国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大三次会议审议的政府工作报告，并对做好开年工作进行动员。强调要系统化创造性地抓好落实，加大逆周期调节力度，聚焦突出问题，推出可感可及的政策举措。
- 央行开展2755亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日4800亿元逆回购到期，单日净回笼2045亿元，为连续两日净回笼。
- 美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高，预期增15万人，前值自增12.2万人修正至增17.6万人。
二、投资逻辑
股指期货：周四股指全线走强，上证50指数涨0.72%，沪深300指数涨1.26%，中证500指数涨2.38%，中证1000指数涨2.73%。市场以普涨为主，成交额1.55万亿元。科技股集体走强，AI应用概念延续涨势，机器人、消费电子、无人驾驶等板块接力表现。股指期货随现货反弹，主力合约IH2503涨0.96%，IF2503涨1.4%，IC2503涨2.63%，IM2503涨2.8%。除IM外，各品种基差继续小幅上行，IH三个合约转为升水。IC、IF、IH和IM成交分别增加16.8%、17.5%、8.6%和14.7%；IC、IH和IM持仓分别增加2.6%、1.6%和3.5%，IF持仓下降1%。后市展望：市场人气重聚，有望保持震荡上行。
金融期权：A股市场个股层面普涨，全市场成交额回到1.5万亿元以上。宽基指数表现分化，中小市值类指数表现相对强势。期权方面，500ETF、创业板ETF和1000指数期权成交量有所反弹。隐波方面，多数期权品种隐波中枢继续回落。市场情绪反复，标的实际波动上行导致隐波溢价收窄，预期隐波将维持高弹性。交易策略：以结构性卖方头寸保持vega中性，正theta暴露为宜，做好压力测算，减少日内delta对冲频率。
国债期货：周四国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.41%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.07%。现券方面，银行间主要利率债收益率多数下行，3Y以内下行逾2bp，30Y表现相对偏弱。央行开展2755亿元7天期逆回购操作，净回笼2045亿元，市场资金面整体趋松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，但隔夜资金价格仍显偏贵，回升至1.8%上方。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级最新成交在1.68%左右，较昨日下行逾1bp。操作上，降息、降准尚未落地，单边仍可逢低参与试多，但追高需谨慎。跨品种套利建议择机参与做陡曲线交易，合约选择上需留意TS负基差的不利影响。期现套利，当前各期限下季合约IRR在2%附近，相对偏高，若后续资金面如期转松，建议关注潜在的期现正套机会。跨期套利建议暂观望。
三、数据图表呈现
（图表内容省略，详见原文）
四、交易策略与风险因素
- 股指期货：震荡上行。
- 国债期货：逢低试多，谨慎追高。
- 风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
