DHL Air Freight State of the Industry – April 2022

研报总结

概述

• 市场发展：全球经济增长预计3%，通胀和地缘政治影响增长；2022年需求增长约4%高于疫情前水平，但面临软化和稳定需求的双重影响。
• 供需关系：全球计划航班容量同比下降17%， belly 容量仍比疫情前低23%，供需失衡导致高负荷率和价格波动。
• 关键数据：2022年2月全球运费率比2019年基准高105%，比2021年高22%；Jet fuel价格4月达每桶152美元。

需求分析

• 总体趋势：2022年2月全球货量同比增长10%，但一季度末受通胀、奥密克戎、俄乌危机、中国封锁等因素影响需求放缓。
• 区域表现：亚洲-欧洲航线受工厂关闭和封锁影响，电商流量稳定；北美和亚洲-美洲航线表现良好。
• 经济指标：全球PMI指数虽降至50以下，但仍显示未来几个月稳定的货量流动。

供应分析

• 容量变化：全球容量同比下降17%，主要受俄乌危机导致空域关闭影响； belly 容量持续低迷，预计疫情后转换货运机将逐步退出市场。
• 运力恢复：月度运力恢复波动，受航班取消和重新路由影响；亚洲-欧洲航线运力受限，欧盟出口运力受临时影响。

利用率与运费

• 利用率：2022年2月全球货运负荷率同比下降5个百分点，为2016年2月以来最大降幅，受需求放缓和运力恢复缓慢影响。
• 运费趋势：高运费预计将维持，主要受高油价、运力不足和战争附加费推动；替代航线导致运输成本增加。

Jet Fuel价格

• 价格波动：4月Jet fuel价格达每桶152美元，受俄乌危机和低油库存影响；原油价格3月平均每桶117美元，较2月上涨20美元。
• 市场影响：Brent原油价格12个月内上涨60%，经济复苏和地缘政治不确定性持续推高油价。

未来展望

• 需求：部分航线需求稳定，库存补充，但PMI指数低于50显示需求软化和放缓。
• 服务中断：疫情爆发、机场人员短缺和俄乌危机将持续影响运营。
• 运力恢复：运力缓慢恢复，部分航线恢复客运和belly容量，但当前紧张局势可能影响恢复进程。
• 俄乌危机：空域限制、运力受影响、替代航线成本增加，高能源和食品价格加剧通胀。
• 运费：运费预计将维持高位，供需失衡和额外运力溢价将推动价格继续上涨。

附录数据

• 容量发展：2019年1月至2022年4月全球容量下降17%，客运和货运均受影响。
• 供需对比：疫情前后全球运力与需求变化对比显示，当前运力缺口仍显著。