DHL Air Freight State of the Industry – June 2022

研报总结

概述

• 市场发展：全球经济预计增长约4%，但通胀和地缘政治影响增长；2022年全球航空货运需求增长放缓至-5% YoY。
• 供需关系：2022年6月全球运力较2019年下降12%， belly capacity仍比疫情前低22%；运力逐步恢复但受航班取消、改道影响；亚洲太平洋地区运力受封锁影响较大。
• 利用率：2022年4月全球货邮载量利用率下降7个百分点至54%，受供需不平衡影响。
• 运价：2022年4月全球平均运价较2019年基准高133%，受地缘政治、燃油价格和战争险影响；部分航线运价有所松动。
• 燃油价格：2022年6月第一周燃油价格触及172美元/桶，原油库存低且地缘政治不确定性导致价格波动。

需求

• 总体需求：2022年5月全球货量同比下降5%，主要受亚洲太平洋地区封锁、通胀、奥密克戎疫情和俄乌危机影响。
• 地区需求：亚洲太平洋地区需求受影响最大，美洲和欧洲需求相对稳定；电商对全球货量的贡献可能增加。
• 库存：企业库存水平较高，预计进口需求下降；制造业PMI指数处于2020年8月以来的最低点，导致货运量减少。

供应

• 运力：2022年6月全球运力较2019年下降12%， belly capacity仍比疫情前低22%；亚洲太平洋地区运力受工厂关闭和封锁影响较大。
• 航空公司：国泰航空恢复部分航线，中国货运经香港运输受阻；中国航空公司逐步恢复货运航班；阿联酋航空和伊蒂哈德航空计划增加运力。
• 空域关闭：俄乌危机导致欧盟、英国和美国等地区空域关闭，影响运力。

运价

• 运价趋势：2022年4月全球平均运价较2019年基准高133%，较2021年基准高29%；部分航线运价有所松动，但燃油价格和空域关闭仍将推高运价。
• 影响因素：地缘政治紧张局势、燃油价格上涨、战争险和持续的服务中断导致运价高企。

燃油价格

• 价格走势：2022年6月第一周燃油价格触及172美元/桶，原油价格平均超过113美元/桶；EIA预计2023年油价将低于100美元/桶，但不确定性较高。
• 库存：原油库存持续低位，加剧价格波动；EIA预计2023年第四季度俄罗斯液体燃料产量将下降。

结论

• 全球航空货运市场正在逐步恢复，但需求增长放缓，运力受限，运价高企；地缘政治、燃油价格和疫情仍是主要影响因素。
• 预计随着中国封锁放宽和电商发展，需求将逐步回升，但运力恢复仍需时间，运价短期内可能保持高位。