DHL Air Freight State of the Industry – May 2022

研报总结

概述

• 市场发展：全球经济增长预计约4%，但通胀和地缘政治危机影响增长；需求增长放缓至约+2%高于疫情前水平；整体计划航班容量下降16%至2022年5月，环比改善受影响；运力不足仍是稳定需求的主要障碍；喷气燃料价格高位，影响腹舱运力恢复。
• 需求：2022年4月全球货运量同比增长4%，但受ASPA封锁、通胀、奥密克戎疫情、俄乌危机等因素影响，需求增长放缓；亚洲-美洲贸易航线受影响，电商流量总体稳定但ASPA-美洲航线放缓；库存与销售比率低，全球PMI指数高于50表明需求稳定，但货流可能减少。
• 供应：全球运力下降16%至2022年5月，喷气式飞机运力下降21%低于疫情前水平；环比运力恢复波动，受近期服务中断、航班取消和改道影响；ASPA去程运力受限，俄乌危机导致空域关闭，EU去程运力受影响；订单推迟、客机改货、货机退役可能影响恢复路径。
• 利用率：货运负荷因子（CLF）同比下降3个百分点至2022年3月，环比下降4.9个百分点，受俄乌危机影响；运力恢复缓慢滞后于持续增长的货量，导致各地区CLF下降；近期服务中断将扰乱恢复进程。
• 运价：2022年3月全球平均运价比2019年基准高121%，比2021年基准高29%；运价持续高位，受地缘政治紧张、燃油价格上涨、战争风险附加费、服务中断影响；短期内运价仍将保持高位，因运力不足，供需失衡加剧，额外运力溢价。
• 燃油：2022年4月燃油价格最高达每桶190美元；原油库存低，俄乌危机导致供应中断；EIA预计2023年油价将低于每桶100美元，但预测不确定性高；布伦特原油价格在过去12个月上涨60%。
• 展望：需求在部分贸易航线保持稳定，补充库存；新兴市场PMI指数低于50，表明货量放缓；俄乌危机、中国封锁影响服务；运力环比恢复但缓慢，部分航线恢复客机货运；当前紧张局势影响恢复；俄乌危机导致空域限制，运力受影响，需求增加对替代航线压力，价格高；能源和食品价格飙升，油价极高。
• 关键数据：2022年4月全球货运量同比增长4%；2022年5月全球运力比2019年下降16%；2022年3月全球平均运价比2019年基准高121%；2022年4月燃油价格最高达每桶190美元。

研究结论

• 全球航空货运市场在2022年面临需求增长放缓、运力不足、运价高位、服务中断等多重挑战。
• 俄乌危机和地缘政治紧张局势持续影响供应链和空域开放。
• 中国封锁和疫情爆发进一步扰乱了全球货运量和服务。
• 燃油价格高位加剧了行业成本压力。
• 预计短期内运力恢复缓慢，运价将保持高位，供需失衡将持续。