锰硅
- 市场逻辑：前期上涨逻辑链条断裂，盘面转为震荡。港口锰矿市场受期货盘面影响被动，观望情绪浓厚，多数贸易商暂不报价。短期锰矿货源偏紧，现货价格回落，锰硅生产利润受损，前期复产计划或受影响。下游钢厂复产偏谨慎，铁水产量增量有限，基本面结构偏宽松，短期缺乏利多驱动，但贸易商挺价意愿仍存，成本支撑下方空间有限。
- 交易策略：短期走势震荡偏弱，上方压力区间6700-6800元/吨，下方支撑区间6100-6200元/吨。建议观望，关注锰矿实际到港数量、2月河钢钢招最终定价、下游复产情况。
硅铁
- 市场逻辑：前期利润回正后，周度产量平稳，下游受关税消息影响，复产谨慎，铁水产量仍在230万吨下方。基本面存改善预期，但供给宽松，厂家减产意愿不高，高库存去化需旺季需求端发力。近期盘面消息扰动较多，包括高耗能行业供给侧出清政策、部分地区电价上调等。2月主流钢招定量环比减少，关注最终招标价格。
- 交易策略：短期走势宽幅震荡，下游复产偏弱，整体可偏空看待。关注6100-6150元/吨下方支撑位和6550-6600元/吨上方压力位。
铁合金基本面
- 产需情况：锰硅开工率40.69%，日均产量27620吨，周度产量193340吨；硅铁开工率37.8%，日均产量15760吨，周度产量11.03万吨。锰硅周需求113808吨，环比+1089吨；硅铁周需求17877吨，环比+115吨。
- 库存：锰硅库存下降，平均可用天数减少；硅铁库存上升，平均可用天数增加。
- 生产成本：锰硅成本维持高位，硅铁成本相对稳定。
期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量均下降，成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.57。
- 硅铁期权：成交量、持仓量均下降，成交量PCR为1.05，持仓量PCR为0.87。
关键数据
- 锰硅主力合约价格6440元/吨，跌幅1.17%。
- 硅铁主力合约价格6342元/吨，跌幅1.16%。
- 锰硅现货价格6400-6500元/吨。
- 硅铁现货价格5900-6050元/吨。
- 进口锰矿价格维持高位。
- 兰炭、化工焦、电价等成本因素稳定。
