铁合金日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 前期上涨逻辑链条断裂，锰硅盘面重新转为震荡。目前港口锰矿市场受期货盘面影响走势被动，整体观望情绪较浓，多数贸易商暂不报价，个别报价偏低，但从锰矿的海漂量看，短期锰矿货源依旧偏紧。现货价格亦有回落，锰硅生产利润受损，前期复产计划或受影响；下游钢厂复产偏谨慎，日度铁水产量增量有限，整体上锰硅基本面结构偏宽松，短期缺乏利多驱动，但贸易商挺价意愿仍存，短成本仍有支撑，下行空间也相对有限，预计近期走势震荡偏弱。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月13日星期四 【交易策略】 矿端减量证伪后，锰硅基本面缺乏利多驱动，预计短期走势震荡偏弱，上方6700-6800元/吨压力区间，下方6100-6200元/吨支撑区间。考虑近期消息面仍存扰动，操作上建议观望，往后关注锰矿实际到港数量、2月河钢钢招最终定价、以及下游复产情况。 硅铁： 【市场逻辑】 前期硅铁利润回正后，周度产量维持平稳，下游受关税消息影响，复产相对谨慎，日度铁水产量虽有回升，但仍维持在230万吨下方。基本面虽然存改善预期，但供给宽松态势并未改变，加上厂家减产意愿不高，高库存去化仍需旺季需求端发力。近期盘面消息扰动较多：对于高耗能行业供给侧出清政策的出台风声渐起，及部分地区传出电价上调消息；但黑色板块受关税消息影响走弱，锰硅矿端消息扰动收盘跌停。2月主流钢招定量，环比有减，关注最终招标价格。整体来看，硅铁自身对价格的驱动较弱，更多跟随黑色板块走势及受消息扰动影响。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 基本面弱势未变，但近期盘面消息扰动较多，预计短期走势宽幅震荡，目前下游复产偏弱，整体可偏空看待。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。 锰硅建议观望硅铁可偏空看待 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................8 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................5图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图19：硅锰生产成本...................................................................
