钢矿日度策略报告

2025-02-13 汤冰华方正中期期货王擦

市场逻辑：美国1月CPI超预期，鲍威尔表示将维持现有利率水平，房地产板块走强但螺纹反应不大。春节后30城商品房销售面积同比略增，但增幅低于去年，100城土地成交面积同比下降4.5%，房地产仍在寻底阶段，利空钢材需求。样本建筑工地资金到位率下降，地方新增专项债发行加快但低于去年。螺纹本周产量下降，表需逆季节性回落，累库幅度加大，但总库存仍偏低，下游尚未完全复工，需求实际表现需跟踪未来两周数据。短期基本面数据偏利空，对价格有一定压力，但谨慎看待下跌幅度，螺纹在电炉谷电成本附近或仍存支撑。
交易策略：短期数据偏弱及海外利空使螺纹阶段性承压走弱，但基本面矛盾不大，且临近“两会”政策改善预期可能逐步上升，预计深度负反馈压力有限，向下或存在一定支撑。暂时延续春节前波动区间运行，向上关注3400-3450压力，下方支撑3200-3250元，短期接近区间下边界尝试逢低做多。

市场逻辑：美国1月CPI超预期，鲍威尔表示将维持现有利率水平，房地产板块走强但钢材反应不大。春节以来30城商品房成交面积同比略增加，但增幅明显低于去年10-11月，年初至今100城土地成交面积同比下降4.5%，房地产市场仍在寻底阶段，继续拖累钢材需求。热卷基本面看，产量继续增加但需求也存在韧性，当前总库存同比略降，区域间有一定分化，短期暂无明显的负反馈压力，但产量已接近去年以来高点，而需求又面临美国加征关税后外需走弱的风险，因此热卷向上空间承压。
交易策略：热卷供需双强，矛盾暂时有限，但产量较高，同时美国关税政策使中期需求面临较大不确定，限制热卷上行高度，上方压力3500-3550元，下方支撑3300-3350元，从关税风险及供应端出发，短期热卷在黑色系中偏向于逢高空配。

市场逻辑：美国2月CPI高于预期，美联储降息时间继续后移，房地产板块走强但黑色系反应暂时不大。澳大利亚皮尔巴拉港务局宣布因天气原因，皮尔巴拉港口将于周三下午6点关闭黑德兰港，从历史发运看日均影响量大概在150万吨左右，同时近期有飓风升级的消息，因此实际影响量还需跟踪天气情况。铁矿石短期基本面持稳偏好，发运量偏低影响中国到港，同时钢厂盈利率维持50%以上，高炉将逐步复产，利多铁矿需求，在黑色系中可考虑逢低做多，但钢材需求预期未明显好转，铁水复产高度也相应受限，且铁矿石中期面临供应回升的问题，因此暂时难以给到较高估值，普氏指数短期关注108-110美元压力，向下支撑98-100美元，期货价格关注840-850元压力，向下支撑760-770元。
交易策略：短期铁矿石面临高炉复产及到港量偏低的情况，基本面向好，在黑色中出现回调可考虑逢低多配，但钢材需求预期仍受国内政策及美国关税影响，因此铁矿石美金价格若接近110美元，做多性比价将走弱，谨慎追涨。05合约支撑760-770元，压力840-850元。5-9正套有回调可考虑做多。