贵金属日度策略总结
行情复盘
- 沪金主力合约下跌0.49%，收于681.22元/吨。
- 沪银主力合约下跌0.81%，至7967元/吨。
重要资讯
- 美国PMI数据：1月ISM非制造业PMI为52.8，低于预期；制造业PMI为50.1，高于预期。
- 就业数据：1月ADP就业人数18.3万人，创去年10月以来新高。
- GDP预期：亚特兰大联储预计2025年第一季度GDP增速为2.9%。
- 失业率：1月失业率为4.0%，为去年5月以来新低。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，按原节奏缩表。
- 特朗普关税政策：对进口自中国的商品加征10%关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%关税。
- 中国央行黄金储备：1月末黄金储备为7345万盎司，连续3个月增加。
- 全球黄金需求：2024年全球黄金需求增长1%，达到4974.5吨。
市场逻辑
- 美联储主席鲍威尔表态：无需急于降息，对贵金属市场形成短期偏空影响。
- 特朗普关税政策：市场避险情绪升温，金银比走高。
- 美国宏观数据：服务业转弱，就业数据尚可，一季度GDP增速预期下调，“川普交易”趋于结束。
- 美债收益率：2年期和10年前美债收益率跌至去年12月低位。
- 实物消费：中国和印度消费旺季已过，中国央行连续3个月增持黄金。
- 中期逻辑：美国二次通胀风险增加，美债实际利率仍有下降空间，黄金中期上涨逻辑未动摇。
- 白银价格：短期与黄金走势分化，中长期仍将跟随黄金上涨。
- 结构性矛盾：COMEX黄金和白银溢价明显，对沪金和沪银价格形成支撑。
- 短期走势：贵金属价格预计转入震荡。
交易策略
- 中长期思路：贵金属维持趋势性多配，短期转入震荡。
- 沪银：上方压力区间8000-8100元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克。
- 沪金：上方压力区间675-685元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
- 期权策略：单腿策略上可尝试卖出黄金和白银看跌期权，构建买入跨式策略做多波动率。
贵金属行情数据
- 沪金：下跌0.46%，收于681.42元/克。
- 沪银：下跌1.36%，至7923元/千克。
- 伦敦现货黄金：收于2892.420美元/盎司。
- 伦敦现货白银：收于31.850美元/盎司。
贵金属相关宏观数据
- 美债收益率与黄金走势关联性：负相关。
- 美元指数与黄金走势关联性：负相关。
- 美国通胀与黄金走势分析：正相关。
贵金属（黄金、白银）供需数据分析
- 全球黄金供需：需求增长1%，达到4974.5吨。
- 黄金需求分项：投资需求增加和央行购金为主要增量来源。
- 黄金供给分项：矿产供应和回收供应为主。
- 白银供需：需求增长0.5%，达到1075.5吨。
- 白银需求分项：投资需求和工业需求为主。
- 白银供给分项：矿产供应和回收供应为主。
