贵金属日度策略总结
行情复盘
- 沪金主力合约上涨1.79%至685.74元/吨，创历史新高。
- 沪银主力合约下跌1.24%至7972元/吨。
重要资讯
- 美国PMI数据：1月ISM非制造业PMI为52.8，低于预期；制造业PMI为50.1，高于预期。
- 就业数据：1月ADP就业人数18.3万人，创去年10月以来新高。
- GDP预期：亚特兰大联储预计2025年第一季度GDP增速为2.9%。
- 失业率：1月失业率为4.0%，为去年5月以来新低。
- 美联储政策：维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，按原节奏缩表。
- 特朗普关税政策：对进口自中国的商品加征10%关税，对墨西哥和加拿大商品征收25%关税。
- 中国央行黄金储备：1月末黄金储备为7345万盎司，连续3个月增加。
- 全球黄金需求：2024年全球黄金需求增长1%，达到4974.5吨。
市场逻辑
- 特朗普关税政策导致市场避险情绪升温，金银比走高。
- 美国经济数据喜忧参半，服务业转弱，就业数据尚可，一季度GDP增速预期下调。
- 美债收益率下降，市场预计美联储年内首次降息时间提前。
- 中国和印度消费旺季已过，但中国央行连续3个月增持黄金。
- 中期来看，美国二次通胀风险增加，美债实际利率仍有下降空间，黄金中期上涨逻辑未动摇。
- 白银价格短期与黄金走势分化，中长期仍将跟随黄金上涨。
- 短期COMEX黄金和白银溢价明显，结构性矛盾对沪金和沪银价格形成提振。
交易策略
- 贵金属维持中长期趋势性多配思路。
- 沪银短期上方压力区间8050-8150元/千克，下方支撑区间7800-7900元/千克。
- 沪金上方压力区间675-685元/千克，下方支撑区间650-660元/千克。
贵金属期权数据分析
- 美元指数回落叠加避险情绪增强推升国际金价上涨。
- 央行购金意愿增强，对黄金价格形成支撑。
- 单腿策略：卖出黄金和白银看跌期权，收取权利金。
- 构建买入跨式策略做多波动率。
宏观数据分析
- 美债收益率与黄金走势呈负相关。
- 美元指数与黄金走势呈负相关。
- 美国通胀与黄金走势呈正相关。
供需数据分析
- 全球黄金供需分析显示需求增长，供给稳定。
- 黄金需求分项统计显示投资需求增加和央行购金为主要增量来源。
- 白银供需分析显示需求增长，供给相对稳定。
- 白银需求分项统计显示工业需求为主要驱动力。
