股指期货周报：港股小幅上行，海外市场环境出现变化

港股小幅上行，海外市场环境出现变化 股指期货 2025-2-03星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格小幅上行，至周末25年2月份恒指期货价格涨幅0.91%，科技指数期货涨幅1.76%；当周恒指期货持仓增幅-11.64%，科技指数持仓量增幅-2.49%；当周恒指期货升水24.08点，基差较前周变化15.98点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡，至周末时道指期货价格涨幅0.22%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.08%和-1.47%。三大股指的期货中道指期货基差为升水155.34点较前周变化-9.41点，纳指100期升水92.95点，较前周变化-40.79点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 央行最新动向； 部分国内外重要新闻。 ➢投资建议： 上周港股整体平稳，恒指一周累计上涨0.79%，受春节假期影响当中交易相对清淡。从消息面上来说，上周海外市场环境出现变化，美联储在最新的议息会议上决定暂停降息，同时美国与多个国家的贸易战在2月1日开启，多国被加征不同程度的关税。我们认为，近期海外环境的变化或在短期内给港股市场带来波动，特别是暂停降息不利于港股估值面的进一步修复，不过同时也能看到相较于国外环境的变化，国内环境当前仍有利好支撑，无论是近期AI大模型deepseek横空出世后对投资者信心的提振，还是政策面市场仍然存有的广泛预期，对于港股估值仍然具有较强的支撑作用。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格小幅上行，至周末25年2月份恒指期货价格涨幅0.91%，科技指数期货涨幅1.76%；当周恒指期货持仓增幅-11.64%，科技指数持仓量增幅-2.49%；当周恒指期货升水24.08点，基差较前周变化15.98点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡，至周末时道指期货价格涨幅0.22%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.08%和-1.47%。三大股指的期货中道指期货基差为升水155.34点较前周变化-9.41点，纳指100期升水92.95点，较前周变化-40.79点。 2.港股美股表现 上周港股市场回升，至周末收盘恒指一周涨幅0.79%，国企指数涨幅-0.17%，科技指数涨幅1.42%。上周港股多数板块小幅震荡，科技板块涨幅1.99%，医疗板块上涨1.79%，原材料下跌2.52%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周无明显变化；科指2倍反向ETF份额变化2.64%，恒指2倍反向ETF份额变化0.15%。 上周美股三大股震荡，至周末道指涨幅0.27%，标普500涨幅-1.00%，纳指涨幅-1.64%；中概股指数涨幅1.25%。标普行业板块方面，上周各板涨跌分化较大，通讯服务和日常小幅板块继续上涨2.67%和1.92%，能源和信息技术板块下跌3.78%和4.55%。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 央行最新动向 ➢美联储如期按兵不动，将联邦基金利率的目标区间保持在4.25%至4.5%不变。这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息。政策声明删除“通胀朝着目标取得进展”的表述，市场的降息预期有所回撤。美联储决议公布后，美股、黄金走低，美元和美债收益率上扬。 ➢美联储主席鲍威尔表示，无需匆忙调整货币政策立场，通胀仍然在一定程度上偏高，与特朗普在达沃斯论坛上要求“立即降息”的演讲唱起了 反调。他还表示，美国经济仍然总体强劲；2024年GDP预计将超过2%。美联储在缩减资产负债表规模方面仍有运行空间。 ➢欧洲央行将央行存款机制利率下调25基点至2.75%，将主要再融资利率下调25基点至2.9%，将边际贷款利率下调25基点至3.15%，均符合市场预期。 ➢日本央行副行长冰见野良三表示，日本央行将继续通过宽松的货币环境来支持经济；如果前景实现，将加息；日本要进入实际利率为正的世界还有一段距离；实际利率长时间处于负值是不正常的。 ➢2025年首份利率决议，加拿大央行降息25个基点至3.00%，符合市场预期，为连续第六次会议降息，此前两次会议均降息50个基点。加拿大央行声明取消利率指引，关税威胁迫在眉睫。此外，加拿大央行宣布结束量化紧缩，将于三月初逐步重启资产购买计划。加拿大央行行长表示，关税的大幅上调将对加拿大经济造成严重破坏，加拿大央行可以缓解关税带来的痛苦，但不能修复损害；如果贸易战成为现实，将意味着经济运行效率降低。已经恢复了低通胀。 ➢日本央行去年12月会议纪要显示，多位委员认为如果经济前景实现，央行应该提高政策利率。一位委员称，当前利率仍远低于中性水平，因此适时加息是必要的。几位成员表示，上行通胀风险已得到抑制，没有理由急于加息。 ➢香港金管局维持基准利率于4.75%不变。香港金管局称，金融及货币市场运作维持畅顺，市场流动性平稳，港元汇率稳定。本港利率于可见的一段时间内仍可能会处于较高水平，而美国未来减息的幅度和步伐存在颇大的不确定性，市民在作出置业、按揭或其他借贷决定时，应继续小心考虑及管理利率风险。 部分国内外重要新闻 ➢中指研究院报告显示，1月百城二手住宅平均价格为14130元/平方米，环比下跌0.51%，跌幅收窄0.02个百分点，已连续6个月收窄，同比下跌7.22%。受部分优质改善项目入市带动，1月新房价格环比结构性上涨0.23%，其中有47个城市房价环比上涨，41个城市下跌，12个持平。 ➢随着房地产市场的逐步回暖，市场信心已逐步传导至土拍市场。1月百强房企拿地总额1210.7亿元，同比增41.4%，相较上年由负转正。北京、深圳、上海等一线城市土地推出及成交均较为活跃，一线城市住宅和商办用 地土地出让金同比增长超10%，从新增货值来看，招商蛇口、华润置地和中海地产位列前三。 ➢国家统计局发布数据显示，受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响，1月份制造业PMI为49.1%，比上月下降1个百分点。非制造业PMI为50.2%，比上月下降2个百分点。综合PMI为50.1%，比上月下降2.1个百分点。 ➢国家统计局公布，2024年12月份，全国规模以上工业企业利润由11月份同比下降7.3%转为增长11%；营业收入同比增长4.2%，较11月份加快3.7个百分点。 ➢美国2024年12月核心PCE物价指数同比升2.8%，预期升2.8%，前值升2.8%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值升0.1%。美国2024年12月个人支出环比升0.7%，预期升0.5%，前值升0.4%。 ➢美国2024年第四季度实际GDP年化初值环比升2.3%，预期升2.6%，2024年第三季度终值升3.1%。美国2024年第四季度核心PCE物价指数年化初值环比升2.5%，预期升2.5%，2024年第三季度终值升2.2%。美国2024年第四季度个人消费者支出年化初值环比升4.2%，预期升3.2%，2024年第三季度终