股指期货周报：市场环境改善，恒指一周出现显著回升

市场环境改善，恒指一周出现显著回升 股指期货 2024-08-19星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末8月份恒指期货价格涨幅2.02%，科技指数期货涨幅0.58%；当周8月份恒指期货持仓量涨幅2.49%，8月份科技指数期货持仓量涨幅-6.76%；当周8月份恒指期货贴水6.16点，基差较前周回升5.07点。美股股指期货方面，上周三大股指期货一周延续回升走势，至周末时道指期货价格涨幅2.91%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为3.87%和5.32%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅5.49%，纳指持仓涨幅-0.26%。三大股指的期货中道指期货基差快速上升34.78点至升水146.24点，纳指100期货升水95.48点，较前周上升6.08点。 ➢市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪；海外央行最新动向；部分国内外经济数据。 ➢投资建议： 上周海外资本市场受到多个经济数据超预期影响，投资者情绪大幅好转，美股和日股均快速收回此前下跌的股指。我们认为美联储即将到来的降息以及港股本身的低估值都意味着港股后续有更多的估值上升空间，不过内地经济基本面对于港股的压制作用仍然存在，因此未来港股的行情仍将以结构性行情为主。基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势我们抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................4 1.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.大类资产表现.......................................................................................................................................................4 国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7海外央行最新动向........................................................................................................................................................8部分国内外经济数据....................................................................................................................................................9 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格延续回升走势，至周末8月份恒指期货价格涨幅2.02%，科技指数期货涨幅0.58%；当周8月份恒指期货持仓量涨幅2.49%，8月份科技指数期货持仓量涨幅-6.76%；当周8月份恒指期货贴水6.16点，基差较前周回升5.07点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货一周延续回升走势，至周末时道指期货价格涨幅2.91%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为3.87%和5.32%。持仓方面，上周美股主要股指期货中道指期货持仓涨幅5.49%，纳指持仓涨幅-0.26%。三大股指的期货中道指期货基差快速上升34.78点至升水146.24点，纳指100期货升水95.48点，较前周上升6.08点。 2.大类资产表现 上周港股市场回升，至周末收盘恒指一周涨幅1.99%，国企指数涨幅1.66%，科技指数涨幅0.65%。行业板块中电讯板和能源板块上涨较多，涨幅分别为3.9%和3.52%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周回落2.52%，科技指数2倍反向ETF份额大幅上涨7.21%。 上周美股延续反弹走势，投资者风险偏好显著增强，至周末道指涨幅2.94%，标普500涨幅3.93%，纳指涨幅5.29%；中概股指数涨幅2.78%。标普行业板块方面，上周高估值板块表现好较好，信息技术板块一周涨幅7.51%，显著高于其他板块。 二、市场外部环境跟踪 国内主要城市住房销售情况跟踪 海外央行最新动向 ➢美联储博斯蒂克：经济风险平衡正在恢复到正常水平，对未来几个月经济正常化持乐观态度；利率政策是限制性的，不希望它永远保持在这个水平。降息即将到来，希望能看到更多数据。如果降息后又不得不加息，那将是非常糟糕的情况；如果经济按预期的发展，年底前将会降息。 ➢美联储FOMC今年票委戴利表示，最近的经济数据让其“更有信心”认为通胀已得到控制。现在是时候考虑调整当前5.25%-5.50%的利率区间。尽管劳动力市场正在放缓，但“并不疲弱”。 部分国内外经济数据 ➢央行公布的金融数据显示，1-7月，人民币贷款增加13.53万亿元，7月末人民币贷款余额同比增长8.7%；1-7月，社会融资规模增量为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元，7月末社会融资规模存量同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。此外，7月末，M2同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点；M1同比下降6.6%。业内专家表示，7月金融总量增速高于名义GDP增速，总体保持合理增长。近年来，受经济转型升级、有效需求不足和治理资金空转等影响，金融总量增长整体“减速提质”。 ➢美国7月CPI同比升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”，预估升3%，前值升3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值降0.1%。美国7月核心CPI同比升3.2%，预估升3.2%，前值升3.3%；环比升0.2%，预估升0.2%，前值升0.1%。 三、投资观点 上周海外资本市场受到多个经济数据超预期影响，投资者情绪大幅好转，美股和日股均快速收回此前下跌的股指。受到海外市场的乐观情绪带动，当周港股同样出现反弹，至周末时已升穿多个均线压力位，当周港股整体表现好于A股，体现出港股对于海外市场的反应更加灵敏。中短期内港股面临相对更好的外部环境，美国方面稳步下降的CPI以及超预期的零售意味着美联储有更好的降息空间，目前市场对于9月份美联储的降息已基本达成共识。我们认为美联储即将到来的降息以及港股本身的低估值都意味着港股后续有更多的估值上升空间，不过内地经济基本面对于港股的压制作用仍然存在，因此未来港股的行情仍将以结构性行情为主。 基于对市场环境的判断，我们对于港股未来的走势我们抱有相对谨慎乐观的态度，短期仍然仍建议投资者关注股指的重要支撑位，中长期来说期待未来更多国内政策红利释放提振市场投资者信心。伴随着美联储降息进程即将开启，不能排除期间海外市场波动增强，给港股带来更多扰动，我们建议投资基调应以寻找结构性机会为主，在板块配置方面短期内建议偏向防守，可配置一定的能 源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块，通过股息分红获取一定的收益。衍生品交易方面，预计近期港股或跟随海外市场出现短期修复，投资者或可通过售出期权等方式降低持仓成本。 本周关注： 日本央行行长植田和男和日本财务大臣铃木俊一出席国会听证会、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上就经济前景发表讲话。 风险提示： 地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济衰退速度超预期。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪