股指期货周报：受到美国对华加征关税影响，恒指出现回落

受到美国对华加征关税影响，恒指出现回落 股指期货 2025-03-03星期一 ➢市场回顾： 上周港股股指期货价格出现回落，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-2.09%，科技指数期货涨幅-5.14%；当周恒指期货持仓增幅-11.68%，科技指数持仓量增幅-16.15%；当周恒指期货升水25.68点，基差较前周变化46.60点。美股股指期货方面，上周三大股指期货价格出现分化，至周末时道指期货价格涨幅0.93%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.09%和-3.50%。当周道指持仓涨跌幅-8.9%，纳指持仓涨跌幅-3.6%。 ➢市场外部环境： 国内主要城市住房销售情况跟踪：全国新房与二手房在上周继续出现同比与环比回升的趋势。 央行最新动向：美联储哈马克表示，美联储可能会在“相当一段时间”内维持利率不变；当前股票市场估值处于高位；在支持进一步降息之前寻求通胀向2%迈进的证据；目前广泛的金融状况是宽松的。 部分国内外重要新闻：中国公布最新PMI数据，美国公布最新PCE数据。 ➢投资建议： 行情总结：上周港股整体延续上涨趋势，但周五传来美国即将对华额外加征10%关税的消息，造成市场大幅回落，最终恒指一周累计下跌2.3%。从消息面上来说，上周无较多新消息，目前港股市场交易的主线未出现较多变化，仍然以AI潮下的科技股行情为主导。上周美国乌克兰矿产协议谈判失败，需留意外部因素在未来引发海外市场投资者担忧通胀反弹的可能性。我们相信在海外市场的不确定性增加的背景下，拥有AI潮的港股成为具有相对确定的投资逻辑的优秀标的，在未来仍然有较大可能受到投资者追捧。 市场判断：当前AI潮带动下科技行业相关个股受到追捧，虽然关税的外部干扰使得港股出现回落，但我们相信本次港股科技行情具有较好韧性。从技术面来说港股出现短期回调的可能性有所增高，但预计AI赋能对于公司盈利的提升将对股价起到支撑作用。 后市观点：当前市场面临贸易争端、美联储降息暂停时间延长等不确定性，但在AI等相关板块带动下，科技等板块受情绪面驱动或继续跑赢大盘。虽然部分技术指标显示相关标的或已存在超买，短期内股指可能出现回调，但AI赋能对于估值的提振作用已相当显著，考虑到国内AI浪潮刚刚开始，我们继续看好本次港股行情。 研究部姓名：张思达SFC：BPT227电话：0755-21519179Email:zhangsd@gyzq.com.hk 板块配置建议：可继续推荐关注受新质生产力支持政策的消费电子业和汽车产业的龙头；同时推荐长期投资者仍建议配置一定的能源、通讯、公用事业等具有强现金流能力的防守板块。 目录 一、市场回顾...........................................................................................................................................................................41.期货市场表现.......................................................................................................................................................42.港股美股表现.......................................................................................................................................................4二、市场外部环境跟踪...........................................................................................................................................................7国内主要城市住房销售情况跟踪.................................................................................................................................7央行最新动向...............................................................................................................................................................8部分国内外重要新闻....................................................................................................................................................9三、投资观点...........................................................................................................................................................................9行情总结.......................................................................................................................................................................9市场判断.....................................................................................................................................................................10后市观点.....................................................................................................................................................................10板块配置.....................................................................................................................................................................10 图表目录 表1：上周股指期货走势........................................................................................................................................................4表2：上周港股美股主要股指走势........................................................................................................................................5表3：上周港股各行业板块涨跌............................................................................................................................................5表4：上周港股成交较活跃的ETF.........................................................................................................................................5表5：上周美股各行业板块涨跌............................................................................................................................................6表6：上周美股各ETF涨跌....................................................................................................................................................6表7：上周大类资产表现........................................................................................................................................................6表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况....................................................................................................................7表9：国内部分城市二手房成交情况....................................................................................................................................8 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货价格出现回落，至周末25年3月份恒指期货价格涨幅-2.09%，科技指数期货涨幅-5.14%；当周恒指期货持仓增幅-11.68%，科技指数持仓量增幅-16.15%；当周恒指期货升水25.68点，基差较前周变化46.60点。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格出现分化，至周末时道指期货价格涨幅0.93%，标指和纳指100期货价格涨幅分别为-1.09%和-3.50%。当周道指持仓涨跌幅-8.9%，纳指持仓涨跌幅-3.6%；三大股指的期货中道指期货基差为升水1.09点较前周变化-52.89点，纳指100期升水24.59点，较前周变化-21.33点。 2.港股美股表现 上周港股市场出现回落，至周末收盘恒指一周涨幅-2.29%，国企指数涨幅-1.81%，科技指数涨幅-4.97%。上周港股多数板块下跌，此前受AI热潮带动领涨港股的科技板块下跌较多，一周回落6.2%，电讯业紧随其后下跌5.94%。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少5.62%，流出速度较快；科指2倍反向ETF份额变化31.55%，恒指2倍反向E