市场回顾
- 港股期货：上周反弹，恒指期货上涨2.32%，科技指数期货上涨2.59%。恒指期货持仓量下降1.51%，基差-69.54；科技指数期货持仓量上升1.58%，基差-22.52点。
- 港股：恒指上涨2.16%，国企指数上涨1.71%，科技指数上涨2.25%。医疗板块上涨4.093%，原材料板块上涨5.59%。港股通南下资金净流入149.28亿港币。
- 美股期货：小幅上涨，道指期货上涨1.22%，标指和纳指100期货价格分别上涨1.53%和1.93%。道指期货持仓量上升6.10%，纳指期货持仓量上升2.40%。
- 美股：三大股指延续上涨行情，道指上涨1.17%，标普500上涨1.50%，纳指上涨2.18%。中概股指数上涨3.65%。
市场环境
- 中美关系：中美领导人通话，双方将进行贸易谈判，但分歧较大，达成共识需要时间。
- 宏观数据：5月财新制造业PMI为48.3，首次低于临界点；服务业PMI为51.1，有所改善。美国4月职位空缺增加，显示用工需求健康。
- 美联储：美联储观望情绪较浓，短期内降息可能性较低。欧洲央行连续降息，预计7月暂停降息。
后市观点
- 港股：技术面上恒指出现突破迹象，南下资金推动市场成交量处于高位，港股或重新获得上涨动能。年内看好港股结构性行情，若刺激措施出台或AI赋能持续提升业绩，港股长期行情可期。
板块配置
- 关注板块：AI赋能的消费和互联网板块龙头个股，必选消费、内资银行保险、部分物管板块龙头个股。
- 防守板块：能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块。
- 衍生品交易：港股短期内波动可能性降低，可适当卖出期权组合降低持仓成本。
市场外部环境跟踪
- 国内住房销售：一线城市新房及二手房市场成交下降。
- 央行最新动向：美联储观望情绪浓，欧洲央行降息，日本央行可能放缓购债步伐。
- 重要新闻：5月财新PMI数据，外汇储备规模上升，汽车消费指数略高于上月，一二线城市新房价格环比上涨，美国4月职位空缺增加，贸易帐逆差收窄，特朗普提高钢铝关税。
本周关注
- 美国5月纽约联储1年通胀预期、美国4月批发销售月率、美国5月CPI数据、EIA公布月度短期能源展望报告、美国5月PPI、欧元区4月季调后贸易帐。
风险提示
- 国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。
