一、财经要闻
- 证监会主席吴清发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%，大型国有保险公司每年新增保费的30%用于投资A股，并推动保险资金长期股票投资试点。
- 吴清表示，将全面实行三年以上的长周期考核，降低公募基金销售费率约450亿元，引导上市公司实施“春节分红”约3400亿元。
- 央行开展4800亿元14天期逆回购操作，操作利率1.65%，当日3405亿元逆回购到期。
二、投资逻辑
- 股指期货：A股跳空高开冲高回落，主要受技术和长假临近影响，预计节前股指将保持横盘整理。
- 金融期权：市场情绪反复，隐波溢价收窄，预期隐波将维持高弹性，建议以结构性卖方头寸保持vega中性。
- 国债期货：资金面偏紧，期债盘面整体偏弱，若中短端大幅调整可考虑逢低做多，关注期现正套机会。
三、关键数据与研究结论
- 股指期货：IF、IH涨，IC、IM跌，基差小幅变动，成交量持仓量均增加。
- 期权：成交量持仓量回落，隐波中枢回落，建议结构性卖方头寸。
- 国债期货：收益率上行，IRR升至2%，建议逢低波段做多中短期限品种。
- 资金面：银存间质押回购利率走高，同业存单发行利率稳定。
- 市场指标：南向资金持续流入，融资融券余额增加，市盈率市净率处于历史较低水平。
- 外部环境：美国10年期国债收益率上行。
四、交易策略与风险因素
- 股指期货：横盘震荡。
- 国债期货：逢低波段参与做多中短期限品种，关注期现正套机会。
- 风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
