所长早读

所长早读 今日发现 工信部谈下阶段工作重点：聚力推动存量政策和增量政策落地见效 观点分享： 1月21日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，工业和信息化部有关负责人介绍“大力推进新型工业化推动经济高质量发展”有关情况。2025年，工信部将启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，加大对工业大省、工业大市的支持力度；着眼“十五五”谋划推出一批重大投资项目；合理降低制造业综合成本和税费负担。此外，工信部还将抓紧修订出台《保障中小企业款项支付条例》，加力解决拖欠中小企业账款问题。加快构建促进专精特新中小企业发展壮大机制，研究设立国家中小企业发展基金二期，积极培育中小企业公共服务平台。 所长首推 集运指数（欧线）：春节前单边观望，10-12反套持有。集运指数短期超跌反弹，目前来看缺乏持续上涨的驱动。上周因地缘以及ONE放出低价舱位造成盘面偏悲观，近两日以主力04合约为主修复力度较强。即期市场方面，即期运费跌速放缓，第5、6周市场报价均值分别在3260、3070$/FEU附近，周度跌幅约为200$/FEU。节后三周，即第7、8、9周船司缺乏rolling pool，需要靠新订单填舱位；从供给端来看，第7、8、9周有效运力分别为17.7、 27.1、31.2万TEU，供给逐步回升至高位，预计即期运费在这三周中仍然承压。单边建议观望、节后等待新的驱动。目前复航的预期主要集中在二、三季度，复航与否不影响10、12合约走出季节性淡旺季的差别，10-12反套考虑继续持有。 所长首推 豆粕：关税担忧缓解，价格攀升。近期粕价持续走强，主要因素：1）1月USDA双报告利多。2）南美产区不利天气：巴西收获偏慢、南部产区偏干，阿根廷偏干、优良率较大幅度下降、降水改善有限。3）关税担忧缓解：特朗普就职首日并未加税、中美贸易转向谨慎乐观。前两点市场有所消化，但第三点市场提前交易不多、可能还会进一步消化，激励美豆价格偏强、从成本端偏多豆粕。后期价格涨势减缓或压力增加可能来自于：多头获利了结、农户逢涨价卖货、南美天气好转、贸易事件重新反转等。春节长假临近，不确定性仍在（如特朗普提到，正考虑从2月1日起对所有从墨西哥和加拿大进口商品征收25%关税），还需规避长假风险。 所长首推 甲醇：震荡回调，短期偏弱。海外伊朗装置逐步重启，海外开工率1月以来持续攀升，3月以后进口预期逐步增加。并且，随着俄乌天然气管道关停落地，海外天然气价格高位回落， 欧洲甲醇价格开始回调，欧亚价差回落，转口预期降低。下游mto装置逐步开始检修落地，但是甲醇装置仍然保持高位开工。甲醇高开工、下游进入春节淡季开工模式仍未结束，节前工厂仍在排库，预计春节期间累库明显。短期盘面价格以震荡回调为主，春节前建议减仓操作。 提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分15黄金：特朗普就任，避险情绪回落7白银:受到支撑位支撑7铜：国内政策利好，支撑价格9铝：区间震荡11氧化铝：低位整理11锌：贸易担忧重燃，价格承压13铅：供需双弱，区间调整14镍：震荡运行15不锈钢：消息扰动频繁，现实有所拖累15锡：震荡回升17工业硅：空头增仓，盘面下行19多晶硅：多头减仓行情，盘面亦下行19碳酸锂：基本面仍偏强，节前建议谨慎持仓21铁矿石：产业现实边际转暖，偏强震荡23螺纹钢：乐观情绪消退，震荡回调24热轧卷板：震荡回调24硅铁：节前市场观望情绪浓厚，宽幅震荡26锰硅：多空力量交织博弈，盘中震荡26焦炭：宽幅震荡28焦煤：宽幅震荡28动力煤：终端询价冷清，震荡偏弱30玻璃：局部价格上涨31对二甲苯：跟随原油回调，节前注意仓位管理32PTA：多PTA空PX，多PF空PTA，关注反套机会32MEG：上方空间有限,多MEG空PX32橡胶：宽幅震荡34合成橡胶：高位回调36沥青：跟随成本震荡整理38LLDPE：中期趋势偏弱40PP：现货下调，成交清淡42烧碱：上涨驱动未终结43纸浆：震荡运行45原木：震荡反复47甲醇：震荡回调49尿素：现货企稳，盘面震荡运行51苯乙烯：买PX空EB53纯碱：现货市场变化不大54 LPG：跌后企稳，维持震荡55PVC：反弹难持续58燃料油：夜盘低开，短期弱势震荡为主60低硫燃料油：跌势明显，外盘高低硫价差持续收窄60集运指数（欧线）：春节前单边观望，10-12反套持有61短纤：短期震荡市，节前控制仓位64瓶片：短期震荡市，节前控制仓位64棕榈油：在努力找回性价比65豆油：受大豆进口成本影响65豆粕：南美天气担忧、美豆收涨，偏强震荡67豆一：国际美豆价格偏强，调整空间有限67玉米：年前购销清淡69白糖：偏弱运行71棉花：维持震荡走势72鸡蛋：震荡调整74生猪：节前单边风险扩大，关注5-9反套75花生：关注基层上货76 2025年1月22日 黄金：特朗普就任，避险情绪回落 白银:受到支撑位支撑 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普宣布多家公司大力投资AI基础设施，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司，四年投资 5000亿美元。 2、美国参议院财政委员会通过贝特森出任美国财长提名，将提交参议院全体表决。 3、特朗普任命Mark Uyeda为美国SEC代主席，上任就成立加密货币工作组，构建监管框架。 4、中国工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期。 5、宁德时代预计2024年净利润区间490亿-530亿，同比增长11.1%-20.1%。 6、赛力斯预计2024年营收增长超300%，实现扭亏为盈。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月22日 铜：国内政策利好，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。(金十数据APP) 微观方面，秘鲁能源及矿产部公布的数据显示，秘鲁2024年11月铜产量下滑，因来自Antamina矿场产量的下滑。（SMM） 智利Codelco正与沙特就联合投资铜的可能性进行谈判，Codelco预计2025年铜产量预计将增加约 7万吨，至大约140万吨。（SMM） 海关数据显示，中国2024年12月精炼铜进口量为408,279.461吨，环比增加2.54%，同比增加20.56%。12月铜矿砂及其精矿进口量为2,521,689.568吨，环比增加12.35%，同比上升1.72%。12月废铜进口量为21.75万吨，环比增长25.35%，同比增长8.77%。（SMM） LME批准香港作为交割地点，将在香港进行铜铝锌铅锡镍铝合金7种金属交割。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 铝：区间震荡氧化铝：低位整理 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，河南市场成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价格3950元/吨，氧化铝厂与电 解铝厂之间交易。贵州市场成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价格4300元/吨，流向四川，铝厂与贸易商之间交易。 2.海关总署数据显示，2024年12月铝锭进口16.14万吨，环比增加7.13%，同比下降8.36%。其中，来自俄罗斯的铝锭进口总量12.2万吨，占总进口量约77.5%。1-12月份累计进口铝锭213.6万吨，相比去年同期的154.3万吨累计同比增长38.43%。出口方面，2024年12月铝锭出口1.28万吨，环比下降超32%，同比下降近14%。1-12月份累计出口12.11万吨，同比下降近20%。2024年12月铝锭净进口量14.87万吨，同比下降7.84%。1-12月铝锭净进口量201.5万吨，同比增长44.66%。 3.海关总署数据显示，2024年中国由氧化铝净进口国转变为净出口国。2024全年中国进口氧化铝数量共计141.99万吨，中国出口氧化铝数量共计178.57万吨，全年中国氧化铝净出口数量36.59万吨。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 锌：贸易担忧重燃，价格承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期；加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件；制定促进换电模式发展的指导意见。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 铅：供需双弱，区间调整 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期；加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件；制定促进换电模式发展的指导意见。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月22日 镍：震荡运行 不锈钢：消息扰动频繁，现实有所拖累 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据印尼矿业部高级官员言论，2025年镍矿石开采设定约2亿吨配额，并表示如果矿产商未能遵守环境和其他规定，可能会削减配额。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 根据市场公开消息，2024年12月29日，印尼IMIP园区附近的中苏拉威西省莫罗瓦利县巴霍多皮分区拉博塔村遭受山洪袭击，环保组织呼吁政府暂停镍产业。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺， Ni99.96）注册的公告。 12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 矿业巨头淡水河谷正在其全球业务范围内裁员，以应对镍价持续下跌。尽管该公司尚未透露安大略省萨德伯里受影响的员工人数，但该公司证实裁员将主要针对“非运营岗位”。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月22日 锡：震荡回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023