市场表现
- 伦敦现货黄金震荡走高，较上周上涨0.46%至2702.12美元/盎司。
- 现货白银较上周下跌0.18%至30.324美元/盎司。
- 金银比降至88.5附近。
- COMEX库存：黄金库存周度增加67.73吨至764.58吨；白银库存增加169.21吨至10287.08吨。
- 黄金ETF持仓量较上次增加，白银ETF持仓量较上次减少。
- CFTC非商业持仓：黄金非商业持仓净多增加，白银非商业持仓净多减少。
- SHFE黄金/伦敦金现价差扩大，SHFE白银/COMEX白银现价差缩小。
- 内外比价：金银比、油金比、铜金比均有所变化。
- 美元/黄金比价持续走低。
美元、美债与美股
- 品种间相关性：黄金与美元、美债收益率呈负相关，与美股市盈率、标普500VIX呈正相关。
- 美元指数：与黄金价格呈负相关，CFTC非商业持仓净多。
- 美债表现：美10年国债收益率与黄金价格呈负相关，美长债-短债收益率差与黄金价格呈正相关。
- 美股表现：美股市盈率与黄金价格呈正相关，标普500VIX与黄金价格呈正相关。
美经济表现
- PMI：美国PMI有所改善，欧元区和日本PMI表现不佳。
- PPI：美国12月CPI同比上涨2.9%，核心CPI同比上涨3.2%。
- 工业产能利用率：美国工业产能利用率有所下降。
- 耐用品订单：美国耐用品订单有所下降。
- 财政赤字：美国财政赤字有所增加。
- 销售和库存：美国销售总额有所增长，库存总额有所增长。
- 消费：美国消费者信心指数有所下降。
- 非农：美国新增非农就业人数有所增长，失业率有所下降。
- 营建许可与建造支出：美国营建许可和建造支出有所下降。
- 房屋待售与销售：美国新建住房待售和销售有所下降。
- 房贷利率：美国30年期和5年期抵押贷款利率有所上升。
- 住房市场指数：美国住房市场指数有所下降。
其他主要经济体表现
- 欧元区和日本PMI和PPI表现均不佳。
- 新兴市场债券指数ETF和新兴市场股票基金与黄金价格呈正相关。
市场热点
- 美联储加息概率：市场预期美联储加息概率有所下降。
- 下周重要会议与事件：下周将举行美联储议息会议等重要事件。
研究结论
- 美联储降息预期陡然升温，美债收益率和美元指数迅速下挫，推动金价回升。
- 地缘政治方面，依然朝着回暖的格局发展，但市场也担心特朗普正式入驻后在中东采取新的动作。
- 对黄金来说，一方面受益于通胀预期继续回落，相比此前降息预期升温，市场情绪缓和，美元指数若高位回落，可能成为一大助力，但另一方面地缘政治缓和、美联储降息节奏放缓是否充分消化应予以谨慎。
- 春节长假临近，面临复杂的环境，宜谨慎，暂以高位震荡偏强格局看待。
