商品研究晨报

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：CPI数据不及预期，美元回落3白银:受到支撑位支撑3铜：伦铜注销仓单增加，支撑价格5铝：多空博弈，小幅上涨7氧化铝：快速回落7锌：低位运行9铅：低位整理10镍：印尼消息扰动，基本面累库边际放缓11不锈钢：多空博弈，震荡运行11锡：震荡回落13工业硅：能耗消息刺激，预计高开低走15多晶硅：回调多配，关注本周库存变化15碳酸锂：矿石拍卖价格高位，短期支撑较强17铁矿石：黑色估值下修阶段性结束，矿价反复19螺纹钢：情绪修复，偏强震荡20热轧卷板：偏强震荡20硅铁：黑色系原料价格普涨，偏强震荡22锰硅：多空力量交织博弈，盘中震荡22焦炭：预期发酵，震荡偏强24焦煤：预期发酵，震荡偏强24动力煤：预期供应收紧，区间震荡26玻璃：市场稳中偏弱整理27对二甲苯：供应收缩，趋势偏强28PTA：多PTA空PX，关注反套机会28MEG：5-9正套28橡胶：震荡运行31合成橡胶：偏强运行33沥青：出货放缓，高位震荡35LLDPE：中期趋势偏弱38PP：现货维稳，成交一般40烧碱：驱动向上41纸浆：震荡运行43原木：震荡反复45甲醇：震荡回调47尿素：震荡运行，关注现货日内成交49苯乙烯：买PX空EB51纯碱：市场无明显波动52 LPG：高位震荡53PVC：反弹难持续56燃料油：夜盘窄幅调整，短期仍有上行可能58低硫燃料油：涨势暂缓，外盘高低硫价差窄幅调整58集运指数（欧线）：关注加沙停火谈判进程，4-6、10-12反套轻仓持有59短纤：跟随成本震荡，波动率放大62瓶片：跟随成本震荡，波动率放大62棕榈油：产地出口数据转弱显现63豆油：继续受大豆价格影响63豆粕：美豆收跌，连粕偏弱震荡65豆一：外围市场氛围偏弱，调整震荡65玉米：关注政策67白糖：企稳69棉花：维持震荡走势70鸡蛋：震荡调整72生猪：维持正套73花生：关注基层上货74 2025年1月17日 黄金：CPI数据不及预期，美元回落 白银:受到支撑位支撑 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、CPI重燃降息预期，美国三大股指创两月最大涨幅，美债收益率跳水超10个基点，黄金四周新 高。 2、美国12月CPI同比增长2.9%符合预期，核心CPI意外降温，同环比增速均低于预期。 3、美联储“三把手”：通胀会继续下行，经济前景很不确定，降息取决于数据。 4、央视新闻：特朗普考虑上任后签署行政令暂停TikTok禁令。 5、媒体：加拿大准备对价值1500亿加元的美国产品征关税。 6、以色列和哈马斯达成加沙停火协议。 7、中国商务部：稳步推进服务业扩大开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点推广。 8、《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》公布，禁止地方政府以上市结果为条件奖励发行人或中介，中介不挂钩上市结果。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月17日 铜：伦铜注销仓单增加，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国12月零售销售月率意外回落至0.4%，低于预期的0.6%，为2024年8月以来新低。美国至1月11日当周初请失业金人数录得21.7万人，为2024年12月21日当周以来新高。(金十数据) 微观方面，Hudbay Minerals寻求批准2.1亿美元秘鲁矿山扩建项目。（上海钢联） 里贝罗铜业公司（Libero Copper）宣布，其在哥伦比亚普图马约省的莫科阿（Mocoa）斑岩铜钼矿14000米扩储钻探计划首个金刚钻孔见矿良好。（SMM） 智利国营矿商Codelco在2024年11月的铜产量跳增将近17%，帮助提振了该矿产丰富的国家的整体产量上升约10%。（SMM） 海关总署数据显示，中国12月未锻轧铜及铜材进口量为55.9万吨，1-12月累计进口量为568.4万吨，较去年同期的550.0万吨增加3.4%。（SMM） 秘鲁能源及矿产部公布的数据显示，秘鲁2024年11月铜产量下滑，因来自Antamina矿场产量的下滑。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250117 铝：多空博弈，小幅上涨氧化铝：快速回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）海外消息，1月15日越南最新成交2.5万吨氧化铝，散装或袋装由买家选择，离岸 价格为581美元/吨，3月船期，即期信用证，具体目的地不详。 2.今日西北地区铝厂招标采购成交0.5万吨氧化铝现货，到厂成交价格3975元/吨，运费175元/吨，为贸易商供货，山西和山东两地货源发货。 3.今日河南市场成交0.8万吨氧化铝现货，成交价格4050元/吨，为大型贸易商供货，当地下游铝厂采购，据了解该合同目前尚处于审批流程中，等待确认成交参考。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250117 锌：低位运行 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美国12月零售销售环比不及预期，建筑材料和餐饮服务拖累，但汽车销售强劲。美国1月费城联储制造业指数44.3，创2021年4月新高，单月升幅为四年半最大。美国上周首次申请失业救济人数21.7万人，高于预期。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250117 铅：低位整理 【新闻】 美国12月零售销售环比不及预期，建筑材料和餐饮服务拖累，但汽车销售强劲。美国1月费城联储制造业指数44.3，创2021年4月新高，单月升幅为四年半最大。美国上周首次申请失业救济人数21.7万人，高于预期。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月17日 镍：印尼消息扰动，基本面累库边际放缓 不锈钢：多空博弈，震荡运行 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据印尼矿业部高级官员言论，2025年镍矿石开采设定约2亿吨配额，并表示如果矿产商未能遵守环境和其他规定，可能会削减配额。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 根据市场公开消息，2024年12月29日，印尼IMIP园区附近的中苏拉威西省莫罗瓦利县巴霍多皮分区拉博塔村遭受山洪袭击，环保组织呼吁政府暂停镍产业。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺，Ni99.96）注册的公告。 12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 矿业巨头淡水河谷正在其全球业务范围内裁员，以应对镍价持续下跌。尽管该公司尚未透露安大略省萨德伯里受影响的员工人数，但该公司证实裁员将主要针对“非运营岗位”。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月17日 锡：震荡回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、CPI重燃降息预期，美国三大股指创两月最大涨幅，美债收益率跳水超10个基点，黄金四周新高。2、美国12月CPI同比增长2.9%符合预期，核心CPI意外降温，同环比增速均低于预期。3、美联储“三把手”：通胀会继续下行，经济前景很不确定，降息取决于数据。4、央视新闻：特朗普考虑上任后签署行政令暂停TikTok禁令。5、媒体：加拿大准备对价值1500亿加元的美国产品征关税。6、以色列和哈马斯达成加沙停火协议。 7、中国商务部：稳步推进服务业扩大开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点推广。 8、《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》公布，禁止地方政府以上市结果为条件奖励发行人或中介，中介不挂钩上市结果。 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月17日 工业硅：能耗消息刺激，预计高开低走 多晶硅：回调多配，关注本周库存变化 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1月16日，工业和信息化部、生态环境部、国家发展改革委、市场监管总局近日联合发布《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批）》。《清单》坚持系统推进、急用先行的原则，共推荐15项工业产品碳足迹核算规则团体标准，涵盖钢铁、铁合金、乙烯、阴极铜、铅锭、锌锭、工业硅、水泥、石灰、平板玻璃、陶瓷、锂离子电池、手机等工业产品，为企业、机构提供统一规范的规则标准，支撑引导企业低碳改造，促进产业链和供应链转型升级，增强绿色低碳竞争力。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：0；多晶硅趋势强度：+1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月17日 碳酸锂：矿石拍卖价格高位，短期支撑较强 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格77232元/吨，环比上一工作日上涨306元/吨；电池级碳酸锂7.65-7.82万元/吨，均价7.735万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨；工业级碳酸锂7.37-7.47万元/吨，均价7.42万元/吨，环比上一工作日上涨300元/吨。（上海有色网） 据彭博方面消息，沙特阿拉伯的主要石油和矿业公司正在组建一家合资企业，以生产能源转型所需的关键金属锂。沙特阿美石油公司在一份声明中表示，公司在其油气田中发现了“有潜力的锂富集区”。该 公司表示，与沙特国有矿业公司Maaden成立的合资企业目标是到2027年生产出商业数量的锂。（彭博） 近 日 ， 沙 特 电 力 公 司 宣 布 授 予 一 系 列 电 池 储 能 系 统 （BESS） 项 目 合 同 ， 总 装 机 容 量 达2.5GW/12.5GWh，分布于沙特全国多个地点。中标的企业是比亚迪汽车工业有限公司，比亚迪将负责电池系统的设计、供