第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货沪铜2502合约收于75140元，跌幅0.21%；现货升贴水走弱，广东地区跌200元/吨至升水25元/吨。
- 重要资讯：国家电网2024年建成38项特高压工程，2025年将聚焦优化电网建设。
- 逻辑分析：宏观方面，美国通胀数据或影响美联储降息立场；基本面方面，供应增加需求减少，库存料将重新增加。
- 交易策略：单边短期上涨动力不足，如下破5日均线，反弹将结束；套利和期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货2502合约下跌217元/吨至3809元/吨；现货阿拉丁北方综合报价跌150元。
- 相关资讯：几内亚铝土矿发货量增加，澳洲矿因雨季发货下降；内陆氧化铝完全成本在3650-4200元/吨。
- 逻辑分析：现货市场出现密集大幅贴水成交，期货价格已至高成本产能成本区间，预计价格在成本附近震荡。
- 交易策略：短期预计氧化铝价偏弱震荡；套利和期权观望。
电解铝
- 市场回顾：期货沪铝2502合约下跌90元/吨至20150元/吨；现货贸易商趁低基差备货，需求升温支撑挺价。
- 相关资讯：主要市场电解铝库存整体去库；社会融资规模增量32.26万亿元；美国12月PPI同比上涨3.3%。
- 交易逻辑：LME铝注销仓单占比仍高，伦铝价格得到支撑；国内基本面方面，下游备货情绪浓厚，库存窄幅波动。
- 交易策略：短期铝价宽幅震荡运行为主；期权观望。
锌
- 市场回顾：期货沪锌2502跌2.38%至23595元/吨；现货升水继续下滑，整体成交改善有限。
- 相关资讯：美国当选总统特朗普将成立对外税务局；中国十五冶中标猪拱塘铅锌矿工程。
- 逻辑分析：国内锌精矿产量减少，但冶炼厂已完成冬储，港口库存累库；下游消费节前转淡，供应端增量，需求转弱。
- 交易策略：空单可继续持有；套利和期权观望。
铅
- 市场回顾：期货沪铅2502涨0.27%至16535元/吨；现货SMM1#铅均价涨100元/吨至16575元/吨。
- 相关资讯：同锌相关。
- 逻辑分析：铅蓄消费转淡，供给端受环保等因素干扰；再生铅企业成本对铅价存支撑，短期铅价或低位震荡。
- 交易策略：铅价或维持低位震荡运行；套利和期权观望。
镍
- 市场回顾：期货沪镍主力合约2502下跌260至127560元/吨；现货金川升水持平于2700元/吨。
- 相关资讯：孚能科技全固态电池首次亮相；2024年汽车产销再创新高，新能源汽车产销首次突破1000万辆。
- 逻辑分析：印尼2025年配额设定为2亿吨，同比减少19%，刺激镍价走强；国内纯镍仍有过剩预期，短期低位反弹重回震荡区间。
- 交易策略：镍价区间震荡，关注宏观环境变化；期权和套利观望。
不锈钢
- 市场回顾：期货SS2503合约下跌20至13165元/吨；现货冷轧12700-12900元/吨，热轧12500-12700元/吨。
- 重要资讯：2024年中国不锈钢粗钢产量同比增幅为6.48%，印尼增幅为16.27%。
- 逻辑分析：现货主动出货意愿不改，印尼镍铁价格上涨至955元/镍，盘面相比现货虚高，供需矛盾暂时不突出。
- 交易策略：弱势震荡，反弹承压；套利观望。
工业硅
- 市场回顾：期货日内冲高回落，收于10725元/吨；现货价格暂稳。
- 相关资讯：12月份我国出口增速为10.7%，进口增速为1.1%，贸易顺差1048.4亿美元。
- 综合分析：多晶硅企业计划下调开工率，工业硅需求仍然偏弱，开工率持续下调，短期价格反弹空间有限，低位震荡。
- 策略：单边短期低位震荡；期权和套利观望。
多晶硅
- 市场回顾：期货主力合约收于44225元/吨，涨1.58%；现货价格特暂稳，12月硅片厂商提前备货，1月成交一般。
- 相关资讯：2024年太阳能发电量在比利时发电结构中的占比为11.9%。
- 综合分析：硅片价格上涨修复厂家利润，一体化厂家提升开工率，1月多晶硅需求环比增加，短期价格仍然偏强。
- 操作策略：单边多单可部分减仓；期权双卖PS2506-P-41000、PS2506-C-46000策略持有；套利关注PS2506、PS2511的正套机会。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2505合约上涨980至80260元/吨；现货电碳上调700至77050元/吨，工碳上调750至73900元/吨。
- 重要资讯：黑德兰港口12月锂辉石精矿出口102666吨；Northvolt公司同意将其在回收企业Hydrovolt中的剩余股份出售给挪威海德鲁公司。
- 逻辑分析：上游锂矿流通货源减少，价格保持坚挺；下游春节备货临近尾声，预计1月供需紧平衡，节前现货价格可能一直保持升水。
- 交易策略：供需紧平衡，价格区间震荡；套利和期权观望。
