- 市场走势：上周（2025年1月6日至10日）A股市场成交量上升，沪深两市成交额位于2025年至今的100%分位数水平。行业和个股层面成交额集中度、涨跌幅分化度均呈下降趋势，赚钱效应上升。换手率最高的三个一级行业为商贸零售（20.84%）、计算机（16.08%）、机械设备（16.02%），最低的三个一级行业为银行（1.29%）、石油石化（1.63%）、交通运输（3.73%）。机构调研强度上升，电子、机械设备、医药生物三个行业调研强度最高。
- 资金流向：上周股市资金净流入130.37亿元，较前值多流入392.67亿元。主要资金来源为ETF流入438.91亿元，新发偏股基金40.47亿元；主要资金流出为融资余额减少214.95亿元，重要股东减持34.40亿元。
- 解禁风险：上周限售解禁家数为65家，市值为381.30亿元，较前值减少。预计本周和下周的限售解禁市值为1432.25亿元，主要集中在通信、医药生物、房地产等行业。
- 社会服务行业：蜜雪冰城、古茗控股、沪上阿姨近期密集赴港IPO。蜜雪冰城产品价格带最平价（2-8元），古茗控股、沪上阿姨定位中端（分别为10-18元，7-22元）。三家品牌均以加盟店为主，2024年第三季度末蜜雪冰城门店数达34.5万家，高于古茗控股（9778家）及沪上阿姨（约7800家）。门店均主要布局在二线及以下城市，古茗在该线级城市门店占比最高（79.7%）。前三季度，蜜雪冰城收入和利润居首（187/35亿）>古茗（64/11亿）>沪上阿姨（中报数据，17亿/1.68亿）。报告期内（2024年12月30日-2025年1月11日），国信社服板块下跌12.33%，跑输大盘6.08pct。建议配置携程集团-S、同程旅行、海底捞、九华旅游等，中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S等。
- 化工行业：美国对俄罗斯能源产业发起制裁，国际原油价格大幅上涨。此次制裁是美国对俄罗斯能源产业实施的迄今为止范围最广的一揽子制裁措施，包括对大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务、油田服务提供商等进行制裁。受此影响，布伦特原油期货价格上涨6.1%，WTI原油期货价格上涨5.8%。燃料油进口关税上调叠加原油价格上涨，国内成品油价格大幅上涨。预计2025年油价有望继续维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气，重点推荐中国海油、中国石油、中曼石油；以及受益于油价上涨的煤制烯烃龙头宝丰能源和轻烃裂解龙头卫星化学。
