黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.Mysteel：本周螺纹小样本产量199.41万吨，环比-6.60万吨，表需测算190.05万吨（农历同比+2.52%），环比-7.21万吨。库存方面，厂库+4.09万吨，社库+5.27万吨，总体库存+9.36万吨。热卷本周产量303.89万吨，环比+1.15万吨，表需测算301.08万吨（农历同比-12.6%），环比-1.65万吨。库存方面，厂库-4.69万吨，社库+7.5万吨，总体库存+2.81万吨。五大品种钢材整体产量-21.22万吨，五大品种库存厂库环比+2.04万吨，社库+14.59万吨，总库存+16.63万吨。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.中国12月CPI年率0.1%，预期0.1%，前值0.20%。中国12月PPI年率-2.3%，预期-2.3%，前值-2.50%。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3310元（-20），北京地区3200（-10），上海地区热卷3340元（-10），天津地区热卷3250元（-10）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块下破3200元大关，整体维持震荡偏弱走势。本周钢联数据公布，高炉减产节奏放缓，电炉陆续开始停工，导致螺纹减产而热轧增产。钢材累库幅度增加，季节性需求下滑，仍然表需下跌。近期目受宏观情绪及煤焦基本面持续恶化影响，双焦跌幅较大，钢材跟随煤焦维持小幅下跌的趋势。目前市场缺乏宏观交易题材，钢材库存偏低，而钢材的原料补库需求同样偏低，钢材维持小幅盈利，谷电成本支撑较强，导致钢材下方支撑仍存。目前盘面整体估值中性，因此预计1月下旬前钢价仍然跟随宏观情绪及煤焦走势维持震荡偏弱走势，后续需要观望外部宏观冲击的风险。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势 2.套利：建议观望 3.期权：建议观望。 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.7%，环比增9.8%。原煤日均产量199.9万吨，环比增22.1万吨，原煤库存446.5万吨，环比增19.3万吨，精煤日均产量80.3万吨，环比增8.7万吨，精煤库存411.3万吨，环比增28.1万吨。 2.本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损16元/吨；山西准一级焦平均亏损1元/吨，山东准一级焦平均盈利35元/吨，内蒙二级焦平均亏损76元/吨，河北准一级焦平均盈利14元/吨。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1710元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1703元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1180元/吨，蒙5折盘面1162元/吨，蒙3折盘面1063元/吨，澳煤折盘面1375元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦震荡偏弱运行；现货面，焦炭第六轮降价已经落地，焦煤竞拍成交情况一般，价格表现依然偏弱。由于市场对于焦煤供给偏宽松认知较为一致，下游冬储补库积极性一般，煤矿及贸易商库存压力较大，上中游焦煤库存依然承压，议价权偏弱。总体看来，短期双焦供需不会有太大的改观，依然面临着供给及库存上的压力，但考虑到随着春节的临近，后期煤矿停产放假，现货价格往下空间也不大；宏观上当前市场处于政策空窗期，市场缺乏预期，且还面临着海外的压力，盘面反弹缺乏推动力。 【交易策略】 1.单边：继续震荡偏弱运行 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.联合国发布《2025年世界经济形势与展望》报告。报告预测，2025年全球经济增长率将维持在2.8%，与2024年持平。2.国家统计局发布数据，2024年12月，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。3. 2024年12月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计1438.73万平方米，环比增长36.6，同比增长27.2%。4．青岛港PB粉现货760（+6），折标准品801；超特粉现货637（+7），折标准品862；卡粉现货881（+6），折标准品837；主流定价品为PB粉现货760（+6），标准品801，05主力合约基差47。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格窄幅震荡，本周宏观情绪扰动是核心因素，同时近期股市回调，带动黑色市场整体偏弱。基本面方面，主流矿季节性发运低位很难改变，非主流同比减量有望维持，国内铁矿供应维持平稳；需求端，本周铁水产量小幅回落，同比仍处于偏高水平。库存方面，进口铁矿大量到港，进口铁矿库存有所回升，但预计很难持续增加。整体来看，后市铁矿交易核心在于宏观预期对矿价的影响，市场预期可能反复博弈，但短期回调可能已经接近尾声。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡 2．套利：观望 3．期权：做多波动率 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.中钢协数据显示，2024年12月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2059万吨，平均日产187.2万吨，日产环比下降5.3%；生铁1907万吨，平均日产173.4万吨，日产环比下降4.4%；钢材2174万吨，平均日产197.6万吨，日产环比增长0.4%。 2.各废钢供货单位：沙钢自2025年1月9日起废钢下调50元/吨，具体废钢价格以2025-F4价格为准。 【逻辑分析】 硅铁方面，9日现货价格整体平稳运行。基本面方面，钢联数据显示，本周钢材表需及产量继续下降，同时硅铁供应端也有小幅下降，整体延续供需双降格局。9日硅铁期价在持续阴跌后跟随整体商品有所反弹，但目前基本面难以给出有效配合，反弹后预计仍以震荡偏弱为主。 锰硅方面，9日锰矿稳中偏强，锰硅现货稳中偏弱。基本面方面，供应端保持高位运行；需求端1月份螺纹钢整体排产环比下降，代表钢厂招标数量及价格均有所下降。总体来看，尽管9日锰硅期价跟随整体商品略有企稳反弹，但基本面压力不减，反弹后锰硅仍以震荡偏弱为主。 【交易策略】 单边：震荡偏弱； 套利：观望； 期权：双卖虚值跨式组合止盈离场。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn