黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.据Mysteel统计，12月全国样本钢坯流通企业钢坯投放资源总量约258万吨，月环比减少约12.7%，年同比增加1.9%。随着春节临近，预计全国钢坯外卖量或将降至200万吨左右水平。并且当前下游调坯厂产能利用率较低，后期对钢坯的需求量变化较小。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3360元（-40），北京地区3280（-20），上海地区热卷3430元（-），天津地区热卷3380元（-）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 上周五夜盘黑色板块出现小幅反弹，03日建筑钢材成交为9.34万吨，近期黑色板块跟随宏观情绪波动。上周钢联数据公布，由于临近春节，近期各大钢厂高炉陆续开启检修，钢材减产力度增加，受到季节性需求下滑的影响，表需加速下跌，而库存整体转向累库，其中螺纹供需结构恶化速度更快。目前市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面表现强于去年同期，随着原料价格的下跌为钢厂让出利润，谷电成本支撑强，导致钢价下方支撑仍存。目前盘面整体估值偏低，上下缺乏驱动，但随着高炉的减产，原料存在一定压力，随着季节性淡季的到来，钢价下方仍有空间，因此预计1月下旬前钢价仍然维持震荡偏弱走势。后续需要观望外部宏观冲击的风险。 【交易策略】 1.单边：钢材维持震荡偏弱走势 2.套利：建议观望 3.期权：建议观望。 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. 2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 2.中国煤炭运销协会数据显示，12月中旬，重点监测的50家钢焦企业炼焦煤消耗量453万吨，旬度日均耗煤环比增幅0.8%，同比降幅2.5%。截止12月中旬，重点监测的50家钢焦企业累计消耗炼焦煤1.57亿吨，同比降幅1.0%。 3.焦炭：日照港准一级冶金焦折盘面1731元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1737元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1220元/吨，蒙5折盘面1156元/吨，蒙3折盘面1058元/吨，澳煤折盘面1404元/吨。 【逻辑分析】 夜盘双焦价格震荡运行。当前现货价格也尚未企稳，焦煤价格继续偏弱运行，焦煤竞拍成交一般；焦炭供需也偏宽松，库存继续累积，且市场仍有降价预期。由于市场对于焦煤供给偏宽松认知较为一致，下游冬储补库积极性一般，煤矿及贸易商库存压力较大，上中游焦煤库存依然承压，议价权偏弱。焦煤整体处于以价换量阶段，现货价格表现依然偏弱。总体看来，短期双焦供需不会有太大的改观，依然面临着供给及库存上的压力，但考虑到随着春节的临近，后期煤矿停产放假，现货价格往下空间也不大；宏观上当前市场处于政策空窗期，市场缺乏预期，且还面临着海外的压力，盘面 反弹缺乏推动力；总体来看，预计近期涨跌都不太顺畅，双焦继续震荡运行。 【交易策略】 1.单边：震荡运行，区间操作 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1. 2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境；择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 2.上周，全国47个港口进口铁矿库存为15610.44万吨，环比增14.38万吨；45个港口进口铁矿石库存总量14876.94万吨，环比增13.88万吨。 3. 1月3日，全国主港铁矿石成交144.70万吨，环比增13.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.34万吨，环比减16.5%。 4．青岛港PB粉现货765（-15），折标准品806；超特粉现货635（-23），折标准品859；卡粉现货890（-10），折标准品846；主流定价品为PB粉现货765（-15），标准品806，05主力合约基差42。 【逻辑分析】 上周铁矿价格宽幅震荡，宏观预期扰动是核心因素。上周股市跌幅较大，带动市场情绪走弱，黑色整体走势偏弱。基本面方面，主流矿发运环比回升，非主流同比减量有望维 持，国内铁矿供应压力有所减弱；需求端，上周铁水产量小幅回落，同比仍处于偏高水平。库存方面，上周进口铁矿大量到港，进口铁矿库存有所回升，但预计很难持续增加。整体来看，后市铁矿交易核心在于宏观预期对矿价的影响，短期波动幅度可能会有所加大，但进一步回落空间较为有限。 【交易策略】 1．单边：宽幅震荡2．套利：观望3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.华东某主导钢厂自2025年1月3日起废钢下调50元/吨，具体废钢价格以2024-F33价格为准。 2.中国人民银行货币政策委员会召开2024年第四季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 【逻辑分析】 基本面方面，整体呈现供需边际走弱的压力。供应端，硅铁与锰硅供应端互有增减，硅铁产量小幅下降，而锰硅产量有所增加。需求端，钢联样本数据显示，钢材库存出现了拐点，钢材表需也开始季节性走弱，钢材产量随之下降，拖累铁合金需求表现。从钢厂检修计划来看，1月生铁产量或有小幅反弹，但幅度较为有限。同时，临近春节 电炉钢厂将大范围放假，对锰硅冲击更为明显。 宏观方面，国内宏观情绪整体偏弱，目前处于国内政策空窗期，同时对海外关税政策存在担忧，2025年开始，股市、汇率、利率等市场走弱均较为疲弱，宏观情绪的疲弱也对整体商品市场形成压制。 整体来看，短期供需边际走弱，叠加国内宏观情绪压制，价格有震荡走弱压力。 【交易策略】 单边：震荡偏弱； 套利：观望； 期权：双卖虚值跨式组合止盈离场。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn