一、财经要闻
- 中国12月CPI同比上涨0.1%，符合预期；PPI同比下降2.3%，符合预期。
- 央行开展41亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日248亿元逆回购到期。
- 美联储会议纪要显示，多数官员认为通胀上行风险增加，12月未讨论加息，但若通胀持续高企可能维持利率不变或缓慢放松政策。
二、投资逻辑
股指期货：
- 沪指、沪深300、中证500指数下跌，中证1000指数上涨，两市成交额1.13万亿元。
- 早盘分化，算力概念（PCB、液冷服务器等）领涨，机器人概念反弹，周期股活跃；大消费股回调，医药、银行等下挫。
- 股指期货全线回落，IH2501跌0.85%，IF2501跌0.47%，IC2501跌0.48%，IM2503跌0.45%，基差小幅下行，成交量持仓均下降。
- 后市展望：股指低位震荡，权重股低迷，成交萎缩显示谨慎，预计短期维持震荡等待刺激。
金融期权：
- A股个股涨跌互现，成交额1.1万亿元，宽基指数震荡，中小市值指数收红。
- 期权成交量显著回落，隐波震荡，多数品种维持昨日水平，实际波动有限。
- 市场情绪偏弱，隐波溢价收窄，标的与隐波呈负相关，预期隐波高弹性。
- 交易策略：结构性卖方头寸保持vega中性，正theta暴露，减少日内delta对冲频率。
国债期货：
- 国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.53%，10年期跌0.22%，5年期跌0.22%，2年期跌0.14%。
- 现券收益率普遍上行，2Y国债收益率上行9bp，银行间资金面小幅收敛。
- 市场担忧央行放缓买债节奏、降息延后，短端调整带动长端上行。
- 操作建议：单边暂观望，套利可尝试做阔7Y-5Y期限利差（3TF-2T），关注TL反套机会。
三、交易策略
- 股指期货：震荡整理。
- 国债期货：尝试做阔7Y-5Y利差，关注TL反套机会。
四、风险因素
内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期。
