有色和贵金属每日早盘观察

2024年12月24日星期二 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜价格收于8936.5美元/吨，跌0.08%。沪铜2502合约收于73770元/吨，跌幅0.53%，沪铜指数增仓409手至37.77万手。2.现货:上周五LME铜库存增加100吨至27.24万吨，COMEX铜库存增加1204短吨至94754短吨。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 【重要资讯】 1.美国12月谘商会消费者信心指数跌至104.7，不及预期的113；美国11月耐用品订单环比初值-1.1%，创6月份来最大月度跌幅；美国11月新屋销售总数年化66.4万户，预期67万户，前值61万户。2.路透社上周五获得的一份内部文件显示，智利国营铜业巨头Codelco公司11月份铜产量为125,500公吨，同比增长18%，但仍低于当月目标。 .cn 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock. 【逻辑分析】 目前正值冶炼厂和下游长单谈判，上游在上海地区报价在150元/吨左右，下游签长单的意愿不强，双方还在为升水拉锯，市场鲜有成交，今年下游签浮动升水的比例或有上升，近期冶炼厂发货减少。下游的进口货源依然充足，智利刚果金铜增多，缅甸铜开始发往中国。需求方面，年底电缆厂和铜管厂新订单开始走弱，但是由于前期老订单比较多，所以还能维持生产，废铜减少也促进了精铜需求，预计高开工维持到12月底，新订单走弱将会在1月份反应在现货市场上。 【交易策略】 1、单边：铜价陷入震荡，暂时观望。 2、套利：观望3、期权：（1）卖CU2501C76000止盈，策略提出时间：2024年11月25日，止盈时间 2024年12月20日。 （2）卖CU2501C75000持有到期，策略提出时间：2024年12月16日。 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【市场回顾】 1.期货市场：夜盘氧化铝期货2502合约偏弱运行，收于4768元/吨，跌1.3%。2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报5775元持平；全国加权指数5787.1元持平；山东5700-5760元均5730持平；河南5700-5790元均5745持平；山西5730-5830元均5780持平；广西5730-5800元均5765持平；贵州5740-5780元均5760持平；新疆5950-6000元均5975持平。 【相关资讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，山西地区昨日成交0.2万吨氧化铝现货，成交价格5790元/吨，流向西北地区，为贸易商采购。2.据海关总署公布数据显示，2024年11月份中国出口氧化铝19.13万吨，环比增12.4%，同比增43.7%；1-11月出口氧化铝159.7万吨，累计同比增40.8%；11月进口氧化铝9.92万吨，环比增1487.4%，同比降23%；1-11月进口氧化铝140.46万吨，累计同比降9.94%。11月净出口氧化铝达到9.2万吨，1-11月累计净出口达到19.3万吨。3.据海关总署公布数据显示，2024年11月中国进口铝土矿1235万吨，环比增0.5%，同比增3.6%。中国从几内亚进口铝土矿800万吨，环比增5.3%，同比降0.1%；从澳大利亚进口铝土矿350.8万吨，环比降5.1%，同比增0.2%。4.山西地区大型氧化铝企业有复产迹象，尚未实现产量增长，企业矿石供应具备一定波动，预计后期氧化铝运行产能自8850-8950万吨平均水平向8900-9000万吨平均水平靠拢。 【逻辑分析】 据SMM数据，上周几内亚铝土矿出港量仅下降56万吨，属于近几周正常波动范围，同时，高利润刺激下，其他矿陆续取得新进展。国内方面，山西氧化铝产能复产预计带动整体运行产能增加，据悉昨日西北某电解铝厂的氧化铝招标价格有环比下降预期，带动昨日氧化铝期货价格冲高回落后偏弱震荡。目前氧化铝进口窗口窄幅打开，后续氧化铝 供应即将转为过剩预期不改，关注新投、复产企业进度及国内外现货成交情况。 【交易策略】 1.单边：短期预计氧化铝偏弱宽幅震荡；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【市场回顾】 1.现货市场：【我的钢铁】12月23日A00铝锭现货价华东19870，涨40；华南20050，涨40；中原19810，涨40（单位：元/吨）。2.期货市场：夜盘沪铝期货2502合约下跌为主，收于19835元/吨，跌0.65%。 【相关资讯】 1.国家能源局数据显示，截至11月底，全国累计发电装机容量约32.3亿千瓦，同比增长14.4%。其中，太阳能发电装机容量约8.2亿千瓦，同比增长46.7%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长19.2%。2.国家能源局数据显示，11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%；第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%；第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%；城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。 【综合分析】 海外市场情绪企稳，道指、标普有所反弹，但仍未完全修复美联储鹰派发言带来的跌幅；伦铝震荡为主，明日LME市场因假期休市一天。电解铝基本面变动有限，铝价下跌对现货成交有所带动、下游及贸易商接货积极性提高带动社会库存阶段性下降，但由于已近年底，需求改善的持续性仍需观察，同时需关注步入一月后入库量会有否增量。成本支撑仍在减弱，预计铝价偏弱宽幅震荡为主。 【交易策略】 单边：短期价格承压震荡运行为主；套利：暂时观望 衍生品：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨0.87%至2998.5美元/吨；沪锌2502涨0.3%至24960元/吨，沪锌指数持仓增加3973手至27.69万手。2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25560~25795元/吨，周末上海地区进口锌锭有所到货，部分下游锌锭库存得到一定补充。昨日上海市场货量依旧不多，贸易商挺价持续，整体现货升水表现持稳，关注后续锌锭到货情况。 【相关资讯】 1.美国12月谘商会消费者信心指数跌至104.7，不及预期的113；美国11月耐用品订单环比初值-1.1%，创6月份来最大月度跌幅；美国11月新屋销售总数年化66.4万户，预期67万户，前值61万户。 2.据SMM调研，截至本周一（12月23日），SMM七地锌锭库存总量为7.01万吨，较12月16日降低1.93万吨，较12月19日降低1.21万吨，国内库存录减。上海地区库存录减，周末上海国产到货未见改善，但进口锌锭有所到货，整体库存变化不大；天津地区库存录减，周末天津地区仓库到货较少，叠加下游逢低提货，锌锭库存继续下滑；广东地区库存录减，周末广东地区仓库到货不多，并且部分广东现货流转到华东市场，整体库存下滑明显。 【逻辑分析】 基本面来看：本月国内北方部分矿山逐步进入季节性停产，预计国内锌精矿产量有所减少，但目前国内多数冶炼厂已完成冬储，港口锌精矿库存持续累库。冶炼端，当前冶炼厂仍处亏损状态，上周国内锌精矿加工费维持1650元/吨，进口锌精矿加工费小幅上调至-30美元/吨。叠加锌价相对高位，冶炼亏损有所缩小，冶炼厂开工情绪有所好转；而部分冶炼厂需完成全年计划，本月预计继续提产。SMM预测12月国内锌锭产量53.65万吨。消费方面，当前锌传统消费旺季已过，北方因天气原因户外工程或有所减少，前期政策提振仍需时间传导。 近期精炼锌产量小幅增加，叠加进口锌锭流入，供应端有所好转；因前期冶炼厂控货及 货运原因，各地锌锭到货未见明显好转，而下游企业逢低采购，社会库存持续去库。据了解，近日市场预售货源增加，预计本周锌锭到货将有好转。短期仍需关注各地锌锭到货情况。 【交易策略】 1.单边：获利空头可继续持有； 3.期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场涨0.61%至1993美元/吨；沪铅2502跌0.09%至17485元/吨，沪铅指数持仓减少1301手至9.8万手。2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨125元/吨至17300元/吨；昨日再生精铅报价不多，持货商主流含税出厂报价对SMM1#铅均价平水或升水50元/吨，个别低铋铅升水250元/吨报价。市场昨日不含税精铅出厂价格报16350-16550元/吨不等。下游企业拿货意愿差，成交不佳。 【相关资讯】 1.美国12月谘商会消费者信心指数跌至104.7，不及预期的113；美国11月耐用品订单环比初值-1.1%，创6月份来最大月度跌幅；美国11月新屋销售总数年化66.4万户，预期67万户，前值61万户。2.据SMM调研，截至12月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.62万吨，较12月16日减少0.24万吨；较12月19日减少0.23万吨。 【逻辑分析】 基本面来看：上周部分原生铅冶炼厂检修，电解铅产量预期下滑。周末受大气污染影响，安徽、山东地区再次发布环保管控，部分再生铅企业再次停产。近期铅供应端受扰，产量或有所下降。上周周内铅价回调，下游逢低采购。当前铅蓄电池企业生产平稳，但订单表现不一，后续需关注新增订单情况。当前受环保限制，部分再生铅企业停产叠加原生铅企业检修，整体供应端偏紧。上周铅 价下跌后下游备货情绪有所好转，国内社会库存持续去库。近期需关注环保限制解除后再生铅企业复产情况。 【交易策略】 1.单边：铅价或维持震荡运行；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨80至15430美元/吨，LME镍库存增1632吨至163068吨，LME镍0-3升贴水-231.83美元/吨，沪镍主力合约2501上涨260至124300元/吨，指数持仓减少1620手。2.现货情况：金川升水环比上调150至4350元/吨，俄镍升水环比持平于-100元/吨，电积镍升水环比下调50至-50元/吨，硫酸镍价格环比持平于26450元/吨。 【相关资讯】 1.金十数据12月24日讯，据CME“美联储观察”：美联储明年1月维持利率不变的概率为91.4%，降息25个基点的概率为8.6%。到明年3月维持当前利率不变的概率为54.9%，累计降息25个基点的概率为41.7%，累计降息50个基点的概率为3.4%。(金十数据APP) 2.2025年1月的参考价格为15660美元/湿吨，较2024年12月参考价15822.95美元/湿吨跌约1.03%。其中，NI1.6%MC35%FOB为27.69美元/湿吨，环比跌0.28美元/湿吨；NI1.7%MC35%FOB为31.15美元/湿吨，环比跌0.32美元/湿吨；NI1.8%MC35%FOB为34.81美元/湿吨，环比跌0.36美元/湿吨。（APNI） 【逻辑分析】 伦镍上周五创新低后连续两日反弹，基本收复失地。印尼对镍收紧的政策预期较为长远，短期镍矿1月内贸基准价环比下跌，同时上期所通过更多电积镍交割品牌，以及印尼镍铁新开工和力勤提前达产等消息更能影响市场情绪。后续海外镍板回流国内补充现货市场流通货源，或将令沪镍价格继续震荡走弱。 【交易策略】