晨会纪要

2024年12月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场迎来反弹，三大指数收涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】全国财政工作会议在北京召开 【财经要闻】市场监管总局：明年将深入实施优化消费环境三年行动 【财经要闻】全国工商联报告显示：民营企业持续发挥就业“稳定器”作用 【财经要闻】2024年中小企业有效发明专利产业化率达55.1% 【财经要闻】证监会回应多家公司退市传闻：将依法平稳推进退市监管 【财经要闻】商务部新闻发言人就美对中国芯片产业相关政策发起301调查发表谈话 三、行业及公司动态 【行业动态】二十八省（区、兵团）2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购2号公告发布 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】Meta智能眼镜相关应用下载量暴涨超200% 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 【公司跟踪】亚辉龙（688575.SH）：部分产品取得IVDR CE认证 【公司跟踪】杭叉集团（603298.SH）：拟投资设立杭叉美国智能物流有限公司 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：子公司两款原料药获得上市申请批准通知书 【湖南省地方动态及政策】湖南省重点建设项目提前完成年度目标任务 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场迎来反弹，三大指数收涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.14%，收于5145.95点；代表蓝筹股的上证指数涨1.26%，收于3393.53点；代表硬科技的科创50指数涨1.54%，收于1014.02点；代表创新成长的创业板指数涨1.17%，收于2213.55点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.78%，收于1149.78点。总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.16%，收于2702.28点；代表大盘股的中证A100指数涨1.27%，收于3765.71点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.27%，收于3983.69点；代表中盘股的中证500指数涨1.32%，收于5895.26点；代表小盘股的中证1000指数涨1.12%，收于6164.36点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.00%，收于2445.95点。总体来看，中盘股板块风格跑赢，但小微盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，综合、家用电器、电力设备涨幅居前，社会服务、计算机、煤炭涨幅居后。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.5倍，处于历史后30.13%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.32%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为85.75倍，处于历史后96.27%分位，市净率（LF）估值为4.69倍，处于历史后45.52%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.98倍，处于历史后15.38%分位，市净率（LF）估值为4.14倍，处于历史后26.14%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.61倍，处于历史后38.55%分位，市净率（LF）估值为1.58倍，处于历史后9.62%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为52倍，处于历史后94.71%分位，市净率（LF）估值为3.79倍，处于历史后88.02%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3910家公司上涨，共有1342家公司下跌，其中涨停公司82家，跌停公司39家，全市场成交额13213.07亿元，较前一交易日减少2243.54亿元。 四、市场策略 市场迎来反弹，三大指数收涨。消息面上，据财联社报道，全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。在全国财政工作会议精神的提振下，周二市场迎来反弹，三大指数涨幅均超过1%，近四千家公司上涨。从板块来看，银行股震荡走强带动指数上涨，中、农、工、建四大行盘中均再创历史新高，微信小店概念午后大涨，铜缆高速连接概念反复活跃，机器人概念展开反弹。美中不足的是由于周二下午港股休市，北向资金无法交易，间接造成A股成交金额仅为1.32万亿元，创9月27日以来新低。 总体来看，周二市场虽然迎来全面反弹，但成交量萎缩较多，市场修复的力度相对一般，目前来看反弹的持续性还有待观察，特别是周二微盘股指数并未有效企稳止跌，临近跨年之际，大资金有整体向价值风格转移的预期，微盘股想要实现反转难度较大，近期操作上仍以谨慎为主。中长期来看，A股在第四季度充分横盘震荡后，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，叠加“924”新政带来的中长期利好，2025年第一季度指数层面可能迎来向上突破，因此建议逢低配置，积极布局跨年行情以及春季躁动行情。方向上，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向： 一是科技和自主可控方向。海外环境日趋复杂的背景下，我国科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 二是政策支持的扩内需方向。中央经济工作会议将“全方位扩大国内需求”位列明年重点任务首位，关注食品饮料、美容护理、餐饮旅游等内需板块估值修复的机会。 三是“人工智能+”方向。中央经济工作会议强调开展“人工智能+”行动，培育未来产业。可关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 四是红利方向。长期利率下行叠加高股息资产偏少，红利资产仍是大资金重点配置方向。可关注银行、煤炭、石油、公用事业等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 12月24日，LOF基金价格指数+0.29%，ETF基金价格指数+0.99%；上证50ETF+1.06%，沪深300ETF+1.17%，中证500ETF+1.13%；标普500ETF-0.36%，日经ETF-0.49%，德国ETF-0.28%，法国CAC40ET+0.14%；黄金ETF-0.50%，豆粕ETF+0.45%，嘉实原油-0.42%。24日，两市ETF总成交额约2246亿元，日内港股高股息类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月24日，1年期国债到期收益率持平在0.93%，10年期国债到期收益率上行1.5bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至79bp。1年期国开债到期收益率下行2.4bp至1.25%，10年期国开债到期收益率上行2.8bp至1.79%。DR001上行2.9bp至1.34%，DR007下行4.5bp至1.49%。国债期货10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差上行2.35bp至42.72bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在29.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】全国财政工作会议在北京召开 王 与碧（S0530522120001） 据财政部官网消息，12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。 【财经要闻】市场监管总局：明年将深入实施优化消费环境三年行动 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，市场监管总局明年将深入实施优化消费环境三年行动，全面升级投诉举报处理体系，切实破解消费领域痛点问题。市场监管总局局长罗文表示，明年将聚焦消费集中的企业、行业、区域，培育一大批放心商店、放心市场、放心网店、放心餐饮、放心景区。探索异地异店无理由退货，提升线下无理由退货的覆盖面和兑现率。 【财经要闻】全国工商联报告显示：民营企业持续发挥就业“稳定器”作用 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，全国工商联24日发布《中国民营企业社会责任报告（2024）》。报告显示，民营企业持续发挥就业“稳定器”作用，劳动用工总体保持稳定，工资支付基本面较好，各项权益保障稳步落实，劳动关系协调机制逐步完善。 【财经要闻】2024年中小企业有效发明专利产业化率达55.1% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，截至2024年11月，我国国内有效发明专利中企业所占比重达到73.5%，较上年同期提高了2.5个百分点，其中相当多的专利都来自中小企业。同时，中小企业发明专利产业化水平继续提高，2024年我国中小企业有效发明专利产业化率达55.1%。 【财经要闻】证监会回应多家公司退市传闻：将依法平稳推进退市监管 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，日前，网上流传36家公司将被退市、66家公司将被实施退市风险警示（*ST），还有多家公司将被实施其他风险警示（ST），误导市场。证监会新闻发言人王利23日晚对相关传闻给予回应。王利表示，证券交易所股票上市规则对财务类、规范类、重大违法类、交易类四类退市情形分别明确了公开透明可预期的具体标准，今年上半年修订时也已经分类设置了过渡期。“退市是有严格标准的，请广大投资者多从法定渠道了解相关信息，防止被不全面、不准确的信息所误导。”王利表示，证监会将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行。对不负责任、严重误导广大投资者的媒体，将提请有关部门依法依规问责处理。 【财经要闻】商务部新闻发言人就美对中国芯片产业相关政策发起301调查发表谈话王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，美国时间12月23日，美贸易代表办公室宣布针对中国芯片产业相关政策发起301调查。中方对此强烈不满，坚决反对。美301调查具有明显的单边、保护主义色彩。美方出于对华打压及国内政治需要，对中国芯片产业相关政策发起新的301调查，将扰乱和扭曲全球芯片产业链供应链，也会损害美国企业和消费者的利益，是一错再错。美方通过《芯片与科学法》为本国芯片产业提供巨额补贴，美企业占据全球芯片市场近一半的份额，却指责中方所谓“非市场做法”，渲染中国产业威胁，这明显自相矛盾，完全站不住脚。美商务部不久前发布的成熟制程芯片报告显示，中国产芯片仅占美市场份额的1.3%。中国芯片对美出口，远低于自美进口。中方敦促美方尊重事实和多边规则，立即停止错误做法。中方将密切关注调查进展，并将采取一切必要措施，坚决捍卫自身权益。 三、行业及公司动态 【行业动态】二十八省（区、兵团）2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购2号公告发布龙靖宁（S0530523120001） 12月23日，体外诊断试剂省际联盟采购办公室发布二十八省（区、兵团）2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购2号公告。此次集采品种为肿瘤标志物十六项检测、甲状腺功能九项检测两类产品，采购周期为2年。 两类产品分别组套采购，整体统一竞价。组套内所有产品首年意向采购量累计相加后，从多到少依次排序，累计意向采购量前90%涵盖的企业进入A竞价单元组，其余进入B竞价单元组。两类产品分别组